在上海，鉛，PTA，玻璃，魯燃料和上海鎳期貨上漲超過(guò)1%。燃料油跌逾2%，滬鋅、菜粕跌逾1%。

宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)加息和收縮的緊縮政策對(duì)大宗商品整體構(gòu)成壓力。俄烏沖突短期內(nèi)無(wú)法緩解，俄鎳供應(yīng)擾動(dòng)依然存在，對(duì)俄制裁還將持續(xù)一段時(shí)間。

供應(yīng)方面，俄羅斯鎳在周初清關(guān)后部分入庫(kù)，但目前純鎳供應(yīng)偏緊的趨勢(shì)不變。不銹鋼市場(chǎng)疲軟，鎳鐵供應(yīng)寬松，使得鎳鐵價(jià)格下跌。鎳鐵供應(yīng)成本依然較高，一定程度上支撐了價(jià)格。

從鎳需求來(lái)看，不銹鋼產(chǎn)量的負(fù)反饋可能出現(xiàn)在第三季度，主要是因?yàn)槠湎掠畏康禺a(chǎn)的低迷。同時(shí)，下半年隨著印尼鎳鐵產(chǎn)能的不斷釋放，不銹鋼的鎳元素繼續(xù)向廢鋼和鎳鐵轉(zhuǎn)移，精鎳需求更低；由于整體消費(fèi)疲軟，新能源領(lǐng)域的增長(zhǎng)速度可能會(huì)放緩。

庫(kù)存方面，全國(guó)六地社會(huì)庫(kù)存5622噸，較上周減少19.83%。保稅區(qū)庫(kù)存7900噸，周跌幅8.14%；其中鎳板5000噸，周周遞減700噸。

整體來(lái)看，庫(kù)存較低，下游企業(yè)仍以剛需采購(gòu)為主，預(yù)計(jì)未來(lái)鎳價(jià)將震蕩。

生豬期貨連日上漲。

從生豬期貨來(lái)看，4月中旬開(kāi)始上漲，5月份漲到新高。截至目前，生豬期貨報(bào)19250元/噸，單日上漲1.88%，已連續(xù)5天上漲。

廣發(fā)表示，從估值來(lái)看，在強(qiáng)烈的預(yù)期下，生豬期貨市場(chǎng)大幅上漲，表明市場(chǎng)對(duì)后期行情看好。期貨水下上漲壓力很大，賣(mài)空面臨逆長(zhǎng)周期上漲的大趨勢(shì)?？傮w來(lái)看，生豬價(jià)格在15.5-15.8元/斤，絕對(duì)價(jià)格仍處于低位，豬料比維持在5出頭，仍有較大上漲空間。6月現(xiàn)貨價(jià)格主要看漲。進(jìn)入6月份后，需要警惕現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，導(dǎo)致期貨下跌。畢竟現(xiàn)在的情況是投機(jī)情緒導(dǎo)致的大幅上漲，真正的供不應(yīng)求。估計(jì)只有三季度才會(huì)有不錯(cuò)的單邊上漲。

地方政府加大了對(duì)養(yǎng)豬業(yè)的補(bǔ)貼。

近日，廣州市為應(yīng)對(duì)豬價(jià)下跌，制定了2022年生豬應(yīng)急財(cái)政補(bǔ)貼工作方案。對(duì)在本市進(jìn)行畜禽養(yǎng)殖備案并持有有效動(dòng)物防疫條件證明，在豬價(jià)過(guò)度下跌情況下保持存欄不變的養(yǎng)豬場(chǎng)，給予一次性應(yīng)急財(cái)政補(bǔ)貼。要讓存欄不減少的養(yǎng)殖戶，按照第一次核定的數(shù)據(jù)，存欄每頭豬補(bǔ)貼200元。

江西將安排能繁母豬一次性補(bǔ)貼7000萬(wàn)元，保障基本產(chǎn)能。江西省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳發(fā)文狠抓畜牧業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)和供應(yīng)。文件稱(chēng)，將實(shí)行“菜籃子”市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制，推進(jìn)加大信貸和金融支持、豬肉收儲(chǔ)等幫扶政策措施。公布第一批616個(gè)國(guó)家和省級(jí)生豬產(chǎn)能控制基地，安排能繁母豬一次性補(bǔ)貼7000萬(wàn)元。嚴(yán)格執(zhí)行生豬產(chǎn)能基本保護(hù)制度，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)預(yù)警、分級(jí)調(diào)控和服務(wù)指導(dǎo)，有效穩(wěn)定生豬生產(chǎn)。

四川采取七項(xiàng)措施促進(jìn)生豬穩(wěn)定生產(chǎn)和價(jià)格保護(hù)，確保能繁母豬存欄穩(wěn)定在380萬(wàn)頭，確保農(nóng)民增收和生豬穩(wěn)定產(chǎn)能。

新的豬周期開(kāi)始了？

國(guó)源證券(5.930，？0.11,?1.89%)認(rèn)為新一輪豬周期已經(jīng)開(kāi)始，豬價(jià)拐點(diǎn)仍需確認(rèn)。從2021年10月初到2022年3月底，生豬價(jià)格已經(jīng)上演了“W”型二次探底。按照生豬價(jià)格最低是新周期起點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)周期的起點(diǎn)已經(jīng)確定。3月下旬以來(lái)，生豬價(jià)格反彈主要受新冠肺炎疫情、廣東生豬禁運(yùn)、收儲(chǔ)等因素影響。目前生豬養(yǎng)殖板塊即將進(jìn)入第二階段的板塊配置。在前段時(shí)間大幅調(diào)整的背景下，板塊配置價(jià)值凸顯。

東方證券(9.560，？0.28,?3.02%)也認(rèn)為豬周期反轉(zhuǎn)開(kāi)啟，啟動(dòng)周期后配置。豬價(jià)低迷疊加糧價(jià)上漲，行業(yè)累計(jì)虧損嚴(yán)重，對(duì)養(yǎng)殖戶情緒打擊很大，能繁母豬數(shù)量持續(xù)下降。根據(jù)農(nóng)業(yè)部的口徑，到4月底，能繁母豬存欄量已經(jīng)環(huán)比下降9.8%，同比下降4%。隨著周期推進(jìn)，前期產(chǎn)能減少逐漸體現(xiàn)，豬價(jià)中樞有望持續(xù)上移。下半年消費(fèi)預(yù)期有望改善，豬價(jià)反轉(zhuǎn)可能超預(yù)期。這個(gè)周期已經(jīng)進(jìn)入了第一個(gè)

天風(fēng)證券(3.150，？0.08,?2.61%)再次擁抱豬周期，認(rèn)為豬景氣周期長(zhǎng)期布局的邏輯不變。從中長(zhǎng)期來(lái)看，生豬產(chǎn)能已經(jīng)有相當(dāng)程度的縮減。前期，生豬生產(chǎn)損失嚴(yán)重，大部分已經(jīng)持續(xù)半年以上。真正的產(chǎn)能已經(jīng)出清到相當(dāng)程度了。豬周期的本質(zhì)不變，前瞻性的生豬養(yǎng)殖板塊布局繁榮的邏輯不變，近期的板塊調(diào)整進(jìn)一步凸顯了生豬股的投資空間。

不過(guò)，天風(fēng)期貨提示，豬肉即將進(jìn)入消費(fèi)淡季。4月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.2%，不及預(yù)期。5月出欄量增加，6月計(jì)劃出欄量較上月略有下降。6-8是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，提不起物價(jià)。仔豬補(bǔ)欄量趨于下降，生豬出欄量持續(xù)下降，供需趨弱。豬價(jià)短期趨于震蕩調(diào)整，繼續(xù)上行的動(dòng)力減弱。

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