今年可能是白酒行業(yè)最近幾年來最困難的一年。

截至8月30日，申萬白酒指數(shù)今年以來累計下跌13.83%，對于擁有大量績優(yōu)股的白酒行業(yè)來說極為罕見由此，白酒企業(yè)半年報的中考成績單也備受市場關(guān)注

以貴州茅臺，五糧液和瀘州老窖股份有限公司可謂永恒之神，表現(xiàn)一如既往的穩(wěn)定，以舍得酒業(yè)為代表的腰部酒企SH)和迎駕貢酒(603198SH)在去年的高增長之后開始明顯放緩

頭部酒企中，山西汾酒表現(xiàn)最差。

翻閱各家酒企的中報可以發(fā)現(xiàn)，四大酒企二季度的同比增速均低于一季度，這在一定程度上解釋了今年酒企股價低迷的原因。

貴州茅臺上半年營業(yè)收入594億元，同比增長17.2%，歸母凈利潤298億元，同比增長20.85%單季度來看，公司二季度營收253億元，同比增長15.89%，歸母凈利潤125億元，同比增長17%公司已連續(xù)五個季度保持兩位數(shù)增速，2016年以來季度凈利潤保持正增長

五糧液的表現(xiàn)略遜于茅臺。

上半年營業(yè)收入412億元，同比增長12.16%，歸母凈利潤151億元，同比增長14.38%單季度來看，公司第二季度營收137億元，同比增長10%，歸母凈利潤43億元，同比增長10.3%，較一季度16%的增速出現(xiàn)下滑跡象另外，去年第二季度，公司凈利潤增速為23%，現(xiàn)在10%的增速也不算優(yōu)秀

頭部最差的酒企山西汾酒，是前四中唯一一家單季度凈利潤增速下滑的酒企。

山西汾酒上半年營業(yè)收入153億元，同比增長26.53%，歸母凈利潤50億元，同比增長41.46%單季度來看，公司第二季度營收48億元，同比增長0.53%，歸母凈利潤13億元，同比下降4.33%

自2021年一季度凈利潤增速達到39.36%以來，山西汾酒已經(jīng)連續(xù)7個季度高增長，2021年二季度甚至達到239%今天的下跌是過去三個季度第二次增速下滑，公司增長可能已經(jīng)陷入瓶頸值得一提的是，山西汾酒上半年合同負債達48.44億元，較一季度增加近10億元，這也增加了市場對其三季報的關(guān)注度

瀘州老窖是表現(xiàn)最好的頭酒公司。

上半年，公司營業(yè)收入117億元，同比增長25.19%，歸母凈利潤55.32億元，同比增長30.89%單季度來看，公司第二季度營收53.52億元，同比增長24%，歸母凈利潤26.56億元，同比增長29%

令人失望的腰部葡萄酒公司

如果說頭部白酒企業(yè)的業(yè)績低于預(yù)期，那么腰部白酒企業(yè)的業(yè)績則令人失望。

舍得酒業(yè)上半年營業(yè)收入30.25億元，同比增長26.51%，歸母凈利潤8.36億元，同比增長13.6%單季度來看，公司第二季度營收11.41億元，同比下降16.27%，歸母凈利潤3.05億元，同比下降29.67%

這是舍得酒業(yè)五年來第二次季度下滑，上一次是2020年第一季度值得一提的是，2021年，舍得酒業(yè)是整個白酒行業(yè)凈利潤增長的冠軍，僅一年后就陷入下滑

方水晶的表現(xiàn)是腰部酒公司中最差的。

今年上半年，方水晶實現(xiàn)營業(yè)收入20.74億元，同比增長12.89%，歸母凈利潤3.7億元，同比下降2%單季度來看，公司第二季度營收6.59億元，同比增長10.36%，歸母凈利潤只有700萬元

區(qū)域成長型酒企迎接貢酒的增長沒有后勁。

今年上半年，公司營業(yè)收入25.3億元，同比增長20.38%，歸母凈利潤7.79億元，同比增長32.3%單季度來看，公司第二季度營收9.54億元，同比增長0.09%，歸母凈利潤2.29萬元，同比增長4.13%

白酒行業(yè)的激烈競爭是腰部白酒企業(yè)增長乏力的主要原因伴隨著各酒企基本完成高端產(chǎn)品升級，價格帶開始進入紅海從中高端產(chǎn)品線來看，茅五露在以核心高端產(chǎn)品站穩(wěn)腳跟后，不同程度地拓展了產(chǎn)品線，對應(yīng)的產(chǎn)品有茅臺王子，五糧液，五糧春，瀘州老窖特曲等傳統(tǒng)高端酒企中，核心單品，汾酒青花20，方水晶釀酒，酒鬼酒系列等，已全部發(fā)放，在區(qū)域葡萄酒企業(yè)中，顧靖年份系列和迎駕東藏系列是成熟產(chǎn)品，已經(jīng)經(jīng)歷了高速成長階段以安徽為例，自首家酒企顧靖酒廠采用年份原漿系列酒推廣市場寬度并取得巨大成功后，省內(nèi)多家酒企紛紛效仿，就連明光酒業(yè)也推出了高端產(chǎn)品鮮綠色白酒

從多家腰部白酒企業(yè)業(yè)績放緩可以看出，多年后的白酒消費升級已經(jīng)接近尾聲，行業(yè)需要尋找新的增長點。

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