上市連鎖藥店積極借助資本市場力量實現(xiàn)擴(kuò)張。

日前，大參林(603233.SH)披露定增方案，擬非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2.85億股，募集資金總額不超過30.25億元，分別投入到醫(yī)藥連鎖門店建設(shè)等項目。

按照計劃，未來三年，大參林?jǐn)M通過本次募集資金在廣東、廣西等地選址投資開設(shè)3600家醫(yī)藥連鎖門店，并同步改造升級900家醫(yī)藥零售老舊門店。

長江商報記者注意到，包括此次募資在內(nèi)，大參林上市近六年以來的募資規(guī)模將合計超過64億元。隨著募投項目的推進(jìn)，2022年年末大參林門店數(shù)量突破萬家，截至2023年3月末，大參林已開業(yè)門店共10895家。

2022年，大參林實現(xiàn)營業(yè)收入212.48億元，同比增長26.78%；凈利潤和扣非凈利潤分別為10.36億元、10.09億元，同比增長30.9%、40.57%。其中，直營連鎖門店形成的醫(yī)藥零售收入192.42億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例為92.60%。

值得一提的是，除了大參林之外，目前一心堂、益豐藥房(行情603939,診股)等兩家上市連鎖藥店也在推進(jìn)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，計劃募資規(guī)模分別為15億元、25.47億元。

發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資30.25億拓展門店

大參林的定增主要圍繞拓店展開。

按照計劃，大參林此次擬非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2.85億股，募集資金總額不超過30.25億元，分別投入到醫(yī)藥連鎖門店建設(shè)項目、門店升級改造項目、大參林一號產(chǎn)業(yè)基地及補(bǔ)充流動資金。

其中，醫(yī)藥連鎖門店建設(shè)項目預(yù)計投資總額24.93億元，擬投入募集資金16.38億元。

長江商報記者注意到，自2017年首發(fā)募資之后，大參林曾兩次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金，均旨在擴(kuò)大門店規(guī)模、改善老舊門店設(shè)施、提升物流體系能力及配套運(yùn)營資源等。其中，2019年大參林發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金10億元用于直營連鎖門店建設(shè)項目、玉林現(xiàn)代飲片基地項目、運(yùn)營中心建設(shè)項目。

次年，大參林再次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金14.05億元，用于醫(yī)藥零售門店建設(shè)項目、老店升級改造項目、新零售及企業(yè)數(shù)字化升級項目、南昌大參林產(chǎn)業(yè)基地項目、茂名大參林生產(chǎn)基地立庫項目等7個募投項目及補(bǔ)充流動資金。

粗略計算，包括此次募資在內(nèi)，六年間大參林的募資規(guī)模合計將超過64億元。

隨著募投項目的推進(jìn)，大參林的經(jīng)營規(guī)模持續(xù)上漲。2019年至2022年，大參林直營連鎖門店數(shù)量由4702家增長至8038家。截至2022年末，大參林擁有直營連鎖門店8038家，加盟門店2007家，門店總數(shù)量達(dá)到10045家，步入“萬店”時代。截至2023年3月31日，大參林已開業(yè)門店共10895家。

2022年度，大參林直營連鎖門店形成的醫(yī)藥零售收入192.42億元，占主營業(yè)務(wù)收入比例為92.60%。

按照計劃，未來三年，大參林?jǐn)M通過本次募集資金在廣東、廣西、河南、黑龍江、江蘇、陜西、重慶等地選址投資開設(shè)3600家醫(yī)藥連鎖門店，并在廣東、廣西、河南、重慶、江蘇等地區(qū)改造升級900家醫(yī)藥零售老舊門店。

以此計算，未來三年大參林年均新開直營連鎖門店1200家，占2019年至2022年年均新增門店數(shù)量的107.91%，占2022年末公司已有直營連鎖門店數(shù)量的14.93%。

值得關(guān)注的是，總部位于廣東的大參林拓店思路為“深耕華南，布局全國”。因此，大參林集中在公司的優(yōu)勢區(qū)域如廣東、廣西、河南等地，強(qiáng)化連鎖藥店終端網(wǎng)絡(luò)的密集擴(kuò)張戰(zhàn)略。

上述3600家新開門店中，大參林就計劃在廣東新開門店1367家，同時計劃在河南、廣西、黑龍江、江蘇等地新開門店超200家，逐步向其他地區(qū)拓展，提升在上述地區(qū)的連鎖化率。

負(fù)債率64.15%擬使用9億募資補(bǔ)流

隨著我國醫(yī)藥體制改革政策發(fā)展的不斷深入，零售藥店行業(yè)朝著連鎖化、規(guī)模化發(fā)展，大型零售藥店連鎖企業(yè)紛紛加大門店規(guī)模投入。

除了大參林之外，目前益豐藥房也在推進(jìn)25.47億規(guī)模的可轉(zhuǎn)債發(fā)行，擬于未來3年新增門店3900家，年均增加門店數(shù)量1300家。一心堂在五月中旬推出15億元規(guī)模的可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案。

近期上市連鎖藥店對外發(fā)布的材料顯示，一心堂2023年全年門店拓展計劃2000家，自建計劃1000家左右，并購1000家左右。老百姓2023年計劃開店3000家，直營和并購1500家，加盟1500家。益豐藥房2023年計劃新增3500家門店，其中直營2000家(自建1300—1400家，并購600—700家)，加盟1500家。

長江商報記者粗略計算，截至2022年末，A股六大民營連鎖藥店老百姓、益豐藥房、一心堂、大參林、健之佳及漱玉平民(行情301017,診股)門店數(shù)量(含自營及加盟)合計超過4.98萬家，全年凈增門店數(shù)量約為1.07萬家，增幅約為27.4%。其中，老百姓、益豐藥房、大參林三家均已進(jìn)入“萬店”時代。

從業(yè)績上來看，2022年大參林實現(xiàn)營業(yè)收入212.48億元，同比增長26.78%；凈利潤和扣非凈利潤分別為10.36億元、10.09億元，同比增長30.9%、40.57%，與上年同期相比均止跌回升。

2023年一季度，大參林實現(xiàn)營業(yè)收入59.47億元，同比增長27.16%；凈利潤和扣非凈利潤分別為4.97億元、4.98億元，同比增長29.29%、25.66%。

不過，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)大，門店租金支出、門店及物流倉庫存貨的資金占用將進(jìn)一步增大，連鎖藥店的流動資金需求也在進(jìn)一步提升。

大參林表示，僅從本次“醫(yī)藥連鎖門店建設(shè)項目”擬新設(shè)的3600家門店考慮，公司需使用自籌資金投入的存貨、保證金資金需求即達(dá)到8.55億元。

而2020年末至2023年3月末，大參林的資產(chǎn)負(fù)債率分別為54.81%、65.76%、67.06%、64.15%，整體呈現(xiàn)增長趨勢。

按照計劃，此次大參林將使用9億元募集資金補(bǔ)充流動資金，占本次募集資金投資總額的29.75%，以降低財務(wù)風(fēng)險，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保持穩(wěn)健經(jīng)營。

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