重慶涪陵榨菜集團(tuán)有限公司，最近幾天宣布推出新品脆小菜，試水零食賽道。

事實(shí)上，通往休閑小吃的道路并不是馬平川2014年以來(lái)，涪陵榨菜多次嘗試其他產(chǎn)品，榨菜業(yè)務(wù)占比仍超過(guò)86%與此同時(shí)，通過(guò)多次提價(jià)將價(jià)格從0.5元上調(diào)至2.5元，但營(yíng)收，凈利潤(rùn)，毛利率增速均有所下降

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營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速下滑，股價(jià)一年跌30%。

前三季度，涪陵榨菜實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.46億元，同比增長(zhǎng)4.63%，增速下降46.95%，歸母凈利潤(rùn)6.97億，同比增長(zhǎng)38.29%，增速同比增長(zhǎng)313.68%。

涪陵榨菜前三季度營(yíng)收增速下滑，營(yíng)收增速弱于凈利潤(rùn)增速。

涪陵榨菜表示，營(yíng)收減少主要受銷(xiāo)量影響今年上半年，涪陵榨菜有一次集中的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移在這個(gè)過(guò)程中，有一個(gè)被市場(chǎng)客戶(hù)接受的過(guò)程，整體上對(duì)銷(xiāo)量有一定的影響，所以直觀上影響了收入

前三季度，公司收入增長(zhǎng)弱于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)涪陵榨菜說(shuō)有兩個(gè)原因一方面，今年的產(chǎn)品比去年有所漲價(jià)，對(duì)毛利率的貢獻(xiàn)很大，對(duì)利潤(rùn)的回饋更多另一方面，今年的銷(xiāo)售費(fèi)用低于去年去年作為品牌建設(shè)元年，投資幅度較大，但今年投資基數(shù)有所降低利潤(rùn)收窄的同時(shí)，利潤(rùn)增速高于消費(fèi)增速，所以營(yíng)收增速弱于凈利潤(rùn)增速

可是，近五年來(lái)，涪陵榨菜的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增速均出現(xiàn)下滑。

2017—2021年，涪陵榨菜營(yíng)收分別為15.20億，19.14億，19.90億，22.73億，25.19億，歸母凈利潤(rùn)依次為4.14億，6.62億，6.05億，7.77億，7.42億。

涪陵榨菜表示，像公司這樣的傳統(tǒng)企業(yè)，不可能寄希望于持續(xù)高速的增長(zhǎng)，所以中間有波動(dòng)向上是正常的。

可是，除去營(yíng)收，涪陵榨菜的股價(jià)走勢(shì)并不樂(lè)觀今年1月以來(lái)，涪陵榨菜股價(jià)累計(jì)下跌31.72%，自6月以來(lái)，公司股價(jià)累計(jì)下跌19.09%

針對(duì)股價(jià)下跌，涪陵榨菜表示，上市公司的因素在其中并沒(méi)有起到很大的作用站在公司的立場(chǎng)，要想提高股價(jià)，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，必須做好公司自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，要有自己的業(yè)績(jī)來(lái)支撐股價(jià)表現(xiàn)

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榨菜業(yè)務(wù)占比超過(guò)86%，毛利率下降。

2022年上半年，涪陵榨菜業(yè)務(wù)，泡菜業(yè)務(wù)，蘿卜業(yè)務(wù)及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為12.36億，1.05億，5554.18萬(wàn)，2251.2萬(wàn)，占總營(yíng)收的86.96%，7.39%，3.91%，1.58%，毛利率為57.58%。

近三年，涪陵榨菜業(yè)務(wù)收入分別為17.13億，19.75億，22.26億，占比分別為86.07%，86.90%，88.39%，毛利率分別為60.54%，59.82%，54.80%。

過(guò)去三年，涪陵榨菜業(yè)務(wù)占比超過(guò)86%。

涪陵榨菜表示，目前榨菜業(yè)務(wù)占比正常，因?yàn)楣緞傞_(kāi)始只做榨菜，后來(lái)逐漸有一些新產(chǎn)品，占比80%甚至90%，這是正?，F(xiàn)象公司現(xiàn)階段仍以榨菜為主，榨菜是主業(yè)，是全力推廣的產(chǎn)品

榨菜板塊作為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，毛利率的下降可能也反映了公司的整體業(yè)績(jī)2022年前三季度，涪陵榨菜實(shí)現(xiàn)毛利率54.58%，同比下降4.32%

近三年，涪陵榨菜的毛利率分別為58.61%，58.26%，52.36%。

涪陵榨菜表示，這兩年榨菜的毛利率可能有所下降，主要是因?yàn)橐豁?xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的調(diào)整以前公司把運(yùn)輸費(fèi)用放在銷(xiāo)售費(fèi)用里，不影響毛利但是今年按照最新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司把近1億的運(yùn)輸費(fèi)用放到了成本里，這將直接影響毛利

華通國(guó)際表示，東北蘿卜生產(chǎn)基地一季度部分建成投產(chǎn)由于前期疫情，目前產(chǎn)量較低涪陵榨菜今年對(duì)蘿卜等小吃的定位和拓展模式進(jìn)行了重新梳理和規(guī)劃在產(chǎn)品和市場(chǎng)培育初期，由于規(guī)模效應(yīng)不顯著，其毛利相對(duì)較低渠道和市場(chǎng)成熟后，毛利率有望逐步提升相對(duì)而言，榨菜產(chǎn)品的規(guī)模效應(yīng)更強(qiáng)，所以毛利率最高

涪陵榨菜表示，除榨菜外，公司其他產(chǎn)品毛利率均低于榨菜，原因是涪陵榨菜其他產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模較小，其他品類(lèi)數(shù)量遠(yuǎn)小于榨菜，固定成本攤銷(xiāo)相對(duì)效益較弱。

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漲價(jià)十多，試水效果差，青菜蘿卜。

受成本上漲，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，涪陵榨菜產(chǎn)品多次提價(jià)從2008年開(kāi)始，涪陵榨菜通過(guò)直接提價(jià)和改變產(chǎn)品規(guī)格等間接提價(jià)方式，逐步推動(dòng)其產(chǎn)品從0.5元過(guò)渡到2.5元

涪陵榨菜告訴《海港商業(yè)觀察》，調(diào)整價(jià)格主要有幾個(gè)因素一個(gè)是CPI作為消費(fèi)類(lèi)公司，CPI上行，產(chǎn)品價(jià)格就會(huì)上調(diào)，基本保持同行趨勢(shì)，第二，成本最近幾年來(lái)，勞動(dòng)力成本或蔬菜價(jià)格比2008年上漲了數(shù)倍第三，整個(gè)行業(yè)，包括其他調(diào)味品，榨菜，醬油，鹽，醋等調(diào)味品，如果整體價(jià)格發(fā)生變化，公司價(jià)格也會(huì)同步調(diào)整

針對(duì)提價(jià)策略是否符合公司對(duì)業(yè)績(jī)提升的預(yù)期，涪陵榨菜表示，截至目前，價(jià)格發(fā)生了變化，但數(shù)量也發(fā)生了變化2008年數(shù)量在幾萬(wàn)噸左右，現(xiàn)在增長(zhǎng)到15萬(wàn)噸左右總的來(lái)說(shuō)，在公司發(fā)展的過(guò)程中，數(shù)量和價(jià)格都得到了提升，比較符合公司的預(yù)期

華通證券國(guó)際表示，營(yíng)收方面，涪陵榨菜去年對(duì)核心產(chǎn)品提價(jià)3—19%，提價(jià)基本完成此外，在疫情反復(fù)不確定的情況下，家庭囤貨需求可能會(huì)持續(xù)，預(yù)計(jì)第四季度營(yíng)收較去年同期有所增長(zhǎng)成本，今年榨菜的收購(gòu)價(jià)比去年低因?yàn)檎ゲ艘淮尾墒眨荒晁募径家?，一般在?dāng)年2月左右購(gòu)買(mǎi)，加工后在當(dāng)年5月份使用，直到次年5月份所以今年下半年到明年一季度的成本是低于上年的End，第四季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，所以營(yíng)銷(xiāo)力度通常會(huì)有所調(diào)整，投入也會(huì)相對(duì)減少總體來(lái)看，公司業(yè)績(jī)有望改善

涪陵榨菜今年提出了雙擴(kuò)張戰(zhàn)略這個(gè)策略對(duì)涪陵榨菜來(lái)說(shuō)意味著什么涪陵榨菜告訴《港灣商業(yè)觀察》，這其實(shí)就是所謂的走出去戰(zhàn)略現(xiàn)在消費(fèi)者的口味或選擇趨于多元化，所以公司做到一定體量后，也會(huì)考慮豐富產(chǎn)品線，打造多元化產(chǎn)品這個(gè)思路也是基于今年的這個(gè)發(fā)展理念

根據(jù)消息顯示，涪陵榨菜最近推出了崔小菜作為試水的休閑食品根據(jù)消息顯示，翠小菜可以作為方便餐或零食配料是莖芥菜，俗稱(chēng)青菜頭主要選擇榨菜的核心部分，減鹽30%售價(jià)9.9元/250g目前銷(xiāo)售金額超過(guò)100萬(wàn)，量小

涪陵榨菜表示，公司后續(xù)有拓展休閑食品賽道的計(jì)劃，翠小菜是初步嘗試在崔小菜的基礎(chǔ)上，后續(xù)還會(huì)出一些新產(chǎn)品

中國(guó)食品行業(yè)分析師朱告訴港灣商業(yè)觀察報(bào)記者，休閑食品是食品行業(yè)中包裝容量最大的市場(chǎng)品類(lèi)，但休閑食品市場(chǎng)對(duì)品牌聯(lián)想認(rèn)知的需求也很高涪陵榨菜本身以榨菜出名，與休閑食品沒(méi)有關(guān)聯(lián)，會(huì)影響消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的選擇

事實(shí)上，涪陵榨菜長(zhǎng)期以來(lái)一直在尋求突破2014年以來(lái)，涪陵榨菜陸續(xù)推出蘿卜，海帶絲，泡菜等產(chǎn)品今年9月，涪陵榨菜在投資人平臺(tái)上表示，豆沙目前正在試銷(xiāo)

但數(shù)據(jù)似乎并不理想三年來(lái)，醬菜營(yíng)收分別為1.27億，1.54億，1.59億，占比分別為6.36%，6.77%，6.31%蘿卜營(yíng)收分別為1.1億，9972.59萬(wàn)，6903.94萬(wàn)，占比分別為5.55%，4.39%，2.74%

作為知名榨菜品牌，涪陵榨菜消費(fèi)者主要關(guān)注哪些問(wèn)題。

《海港商業(yè)觀察》查詢(xún)黑貓投訴中的涪陵榨菜，共發(fā)現(xiàn)135條投訴，其中已回復(fù)115條，完成82條消費(fèi)者反映吳江榨菜變質(zhì)，發(fā)霉，吃出異物

涪陵榨菜表示，公司近幾年也發(fā)現(xiàn)了這些情況在公司的生產(chǎn)過(guò)程中，整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程可能是可控的，但實(shí)際上還是有一些環(huán)節(jié)是難以控制的比如運(yùn)輸過(guò)程中經(jīng)常發(fā)生漏包，搬運(yùn)過(guò)程中重物運(yùn)輸方式不當(dāng)，導(dǎo)致漏包，破包這其實(shí)不是產(chǎn)品本身在包裝過(guò)程中的問(wèn)題，而是因?yàn)槁┐?，產(chǎn)品現(xiàn)在沒(méi)有添加防腐劑或其他東西，接觸空氣后變質(zhì)在這種情況下，公司的經(jīng)銷(xiāo)商或者銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)有一套處理回訪和賠償?shù)母倪M(jìn)機(jī)制，包括產(chǎn)品包裝或者其他，但是說(shuō)實(shí)話(huà)，這種情況并不能完全杜絕

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