上市不到兩個月，創(chuàng)業(yè)板掘金者開始了外延合并。

12月13日晚間，掘金者披露了對外收購計劃公司擬使用部分超募資金及自有資金合計1.53億元購買北京易通佳悅科技有限公司51%的股權(quán)根據(jù)消息顯示，易通佳悅主要從事OTT智能電視廣告營銷業(yè)務(wù)，作為移動營銷服務(wù)提供商的掘金者將利用此次收購提高公司在移動營銷領(lǐng)域的品牌價值和競爭力

長江商報記者注意到，伊通佳悅成立僅兩年，就已實現(xiàn)盈利2021年和2022年前6個月，伊通佳悅的凈利潤分別為1594.7萬元和1296.89萬元同時，交易對方承諾2022年至2024年標的累計凈利潤不低于8000萬元

收購易通佳悅將在一定程度上提振淘金者的業(yè)績2021年和2022年前9個月，淘金者一直處于增收不增利的狀態(tài)，凈利潤分別同比下降9.74%和6.98%

需要注意的是，作為一家廣告營銷公司，截至2022年6月底，易通佳悅的負債率高得驚人，達到72.96%，而掘金者在IPO前的負債率僅為6.9%不僅如此，在這筆交易中，易通佳悅的整體估值達到3億元，高出其賬面價值7.6倍高溢價收購下的商譽問題不容忽視

承諾三年盈利8000萬。

成立僅兩年后，人們就發(fā)現(xiàn)伊通佳悅是一個淘金者。

資料顯示，易通佳悅成立于2020年10月，崔佳，張冬梅和上海穆合力企業(yè)管理合伙企業(yè)分別持有其70%，15%和15%的股份。

據(jù)淘金者介紹，易通佳悅主要從事OTT智能電視廣告營銷業(yè)務(wù)智能電視的OTT廣告營銷，即利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過流媒體電視平臺向客戶投放廣告

最近幾年來，我國OTT營銷業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L。目前在廠商資源端，億通佳悅已經(jīng)成為飛利浦智能電視媒體資源獨家代理商，創(chuàng)維，康佳智能電視媒體資源核心代理商，并與海信等廠商建立了良好的合作關(guān)系，在廣告客戶端，藝通佳悅的客戶主要包括群益集團，陽獅集團，電通，浩騰傳媒，華陽聯(lián)眾等知名廣告公司

雖然成立時間不長，但伊通佳悅已經(jīng)實現(xiàn)了盈利2021年和2022年前6個月，伊通佳悅分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.69億元和8167.31萬元，歸屬于母公司凈利潤1594.70萬元和1296.89萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流分別為2328.17萬元和306.15萬元

可是，長江商報記者注意到，作為一家廣告營銷公司，藝通佳悅的負債率高得出奇2021年和2022年6月末，伊通佳悅總資產(chǎn)分別為1.09億元和1.29億元，總負債分別為8784.43萬元和9411.11萬元，對應(yīng)的資產(chǎn)負債率分別為80.48%和72.96%相比之下，在IPO之前，掘金者母公司2021年末的資產(chǎn)負債率僅為6.9%

截至2022年6月末，伊通佳悅歸屬于母公司的所有者權(quán)益為3，488.58萬元本次交易中，伊通佳悅51%股權(quán)的股東權(quán)益評估值為1.53億元以此粗略計算，易通佳悅的整體估值為3億元，較其賬面價值高出約760%

由于本次交易為非同一控制下的企業(yè)合并，且溢價率較高，意味著本次交易完成后，上市公司合并資產(chǎn)負債表中將形成大量商譽如果標的公司未來行業(yè)發(fā)展乏力，經(jīng)營狀況不達預(yù)期，公司將存在商譽減值風(fēng)險，直接降低公司當期利潤截至2021年末，淘金者商譽賬面價值為9859.42萬元，約占公司總資產(chǎn)的23.8%

值得一提的是，本次交易中，交易對方設(shè)定了業(yè)績承諾，伊通佳悅2022年，2023年，2024年累計凈利潤合計不低于2000萬元，4700萬元，8000萬元。

毛利率大幅下降至18.33%

創(chuàng)業(yè)板登陸不到兩個月就發(fā)起外資并購，掘金者急于改善目前的業(yè)績。

資料顯示，掘客是一家移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用技術(shù)和信息服務(wù)提供商公司主要為電信運營商提供集技術(shù)支持，運營服務(wù)，營銷推廣于一體的增值電信服務(wù)，為各行業(yè)大型企業(yè)客戶提供移動信息化解決方案，運營服務(wù)等移動信息化服務(wù)同時，它還與媒體平臺，電信運營商和大型企業(yè)客戶合作，并提供媒體代理，流量介紹和股權(quán)交易等移動營銷服務(wù)

IPO前，2018年至2020年，淘金者分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.1億元，2.58億元和5.11億元，同比增長0.06%，22.97%和97.8%，凈利潤分別為6153.96萬元，1.16億元和7217.75萬元，同比變動幅度分別為4.25%，89.01%和—37.95%其中，2019年公司并購非同一控制下的久佳信通時，原股權(quán)以公允價值重新計量確認投資收益，公司處置空性何忠股權(quán)產(chǎn)生的投資收益較高，導(dǎo)致公司2020年凈利潤下降

扣除包括上述因素在內(nèi)的非經(jīng)常性損益，淘金者各期凈利潤分別為5904.85萬元，6257.66萬元，6819.07萬元，均保持增長。

可是，從2021年開始，淘金者就一直處于增收不增利的狀態(tài)2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.68億元，同比增長30.69%，凈利潤6514.81萬元，同比下降9.74%2022年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.61億元，同比微增0.17%，凈利潤和扣非凈利潤分別為4441.62萬元和4192.77萬元，同比下降6.98%和1.57%

長江商報記者注意到，其自成立以來，持續(xù)向電信運營商或其合作伙伴的增值電信業(yè)務(wù)提供服務(wù)，淘金者的移動信息服務(wù)購買單價隨運營商政策而變化2019年至2021年，公司綜合毛利率分別為34.81%，23.21%，18.33%，已呈大幅下降趨勢

同期淘金者對前五大客戶的銷售收入占比分別為80.76%，63.98%和59%，其中中國移動的銷售收入占比分別為63%，37.55%和22.97%。

掘金者表示，通過并購易通佳悅，將拓展公司移動營銷服務(wù)業(yè)務(wù)的應(yīng)用場景和渠道資源，有利于促進公司各業(yè)務(wù)板塊的整體協(xié)同。

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