大盤大幅下跌疊加末日輪效應(yīng)，認沽期權(quán)今日全線飆升。

關(guān)注度較高的50ETF沽7月3200合約午后最高漲幅達到13100%，收盤上漲4550%。

圖:50ETF沽7月3200合約走勢

50ETF沽7月310050ETF沽7月3000兩張深度虛值合約盤中最高漲幅分別達到6500%和1900%。

圖:50ETF沽7月3100合約走勢

圖:50ETF沽7月3000合約走勢

行權(quán)價為4.9的華泰柏瑞滬深300ETF認沽期權(quán)盤中最高漲幅達到3871%，收盤上漲1400%，行權(quán)價為4.9的嘉實滬深300ETF認沽期權(quán)盤中最大漲幅達到3555%，收盤上漲1000%。

圖:華泰柏瑞滬深300ETF沽7月4900合約走勢

圖:嘉實滬深300ETF沽7月4900合約走勢

雙大因素催生暴漲

認沽期權(quán)今日集體出現(xiàn)較大程度上漲，與兩方面因素有關(guān)。

一是上述期權(quán)對應(yīng)的市場各大指數(shù)今日深度調(diào)整截至收盤，上證50指數(shù)下跌3.84%，創(chuàng)今年以來最大單日跌幅，滬深300指數(shù)下跌3.22%，創(chuàng)今年二季度以來最大單日跌幅

分析人士認為，今日A股指數(shù)調(diào)整或許與境外上市中概股承壓及背后利空因素發(fā)酵有關(guān)此外，對于前期持續(xù)領(lǐng)漲的新能源，半導(dǎo)體等高景氣度板塊而言，考慮到短期累計漲幅較大，可能會面臨資金階段性兌現(xiàn)收益而帶來的波動風(fēng)險

二是期權(quán)市場的末日輪效應(yīng)恰好加重了認沽期權(quán)的日內(nèi)波動根據(jù)安排，兩天后的7月28日將是上證50ETF 7月期權(quán)合約，滬深300 ETF 7月期權(quán)合約的到期日

與股票不同，期權(quán)價格受標(biāo)的資產(chǎn)價格和波動率等因素影響，權(quán)利金價格波動并非線性尤其臨近到期日時，標(biāo)的資產(chǎn)價格的大幅波動往往會引發(fā)相關(guān)期權(quán)價格的劇烈變化，而這也是業(yè)內(nèi)俗稱的末日輪行情

日前，期權(quán)市場也發(fā)生了典型的末日輪行情當(dāng)天上證50，滬深300指數(shù)收盤跌幅均超2%，恰逢當(dāng)天還是兩大期權(quán)合約的最后行權(quán)日兩重因素疊加導(dǎo)致當(dāng)天上證50ETF認沽期權(quán)盤中最大漲幅超過16倍

個人投資者切勿貿(mào)然進場

但必須強調(diào)的是，雖然部分期權(quán)品種今日漲幅較大，但在實際交易過程中還是存在諸多風(fēng)險特別是對于普通個人投資者而言，在未能熟知期權(quán)相關(guān)交易規(guī)則的情況下，貿(mào)然進場風(fēng)險極大

最為關(guān)鍵的風(fēng)險點在于，今日收獲幾十倍，上百倍漲幅的期權(quán)多為虛值期權(quán)，而虛值期權(quán)就存在價值歸零的風(fēng)險。

日前，50ETF購2月2800期權(quán)合約尾盤出現(xiàn)超過192倍的驚人漲幅，歷史罕見但由于該合約2月27日就將到期，且上證50指數(shù)后續(xù)也并未進一步大幅上漲所以僅一天之后，50ETF購2月2800合約便上演斷崖式跳水，直至27日到期日收盤已跌至0.0001元，價值歸零

圖:50ETF購2月2800合約2019年2月25日走勢

圖:50ETF購2月2800合約2019年2月27日走勢

一德期貨分析師曹柏楊表示，相比于股票或者期貨而言，期權(quán)是一個非線性衍生品在期權(quán)到期的時候，實值期權(quán)的買方可以去行使權(quán)力，而虛值期權(quán)的價值則會歸零這提醒投資者，在買入臨近到期虛值期權(quán)時，應(yīng)做好倉位管理，同時注意止盈止損的問題，否則市場中的流動性風(fēng)險及行情波動都有可能將利潤回吐甚至出現(xiàn)大幅虧損

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，期權(quán)末日輪行情幾十倍，上百倍的漲幅看似可以帶來巨額收益，但在實盤交易過程中，由于極端價格上的成交量往往極少，所以實現(xiàn)極端盈利僅存在理論上的可能末日輪行情并不是每次合約到期都會發(fā)生，其概率很小，交易中存在勝率低的問題

上海申毅投資提醒廣大投資者，近幾年國內(nèi)多種衍生品越來越受到機構(gòu)投資者的關(guān)注期權(quán)作為一種非線性金融衍生品，其實在國外已被廣泛用于規(guī)避風(fēng)險，增強收益在期權(quán)市場，一味尋求坐上暴漲快車的投機是充滿風(fēng)險的，尋找適合的策略配置，才是獲取長期穩(wěn)定收益的不二法門

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