繼2018年IPO被否后，最近幾天，POS廠商華再次向深交所遞交招股書，由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)主板上市。

超過(guò)60%的融資用于蓋樓，并在IPO前派發(fā)股息。

此次IPO申請(qǐng)中，華智融擬募資約3.74億元，較此前的4.31億元下降約13.24%，募資項(xiàng)目也發(fā)生較大變化。

其中，華智融擬募集約2.28億元投資總部建設(shè)項(xiàng)目，主要用于建設(shè)總部辦公樓，R&D中心和信息系統(tǒng)，約占募集資金總額的61.02%具體來(lái)看，華志榮僅預(yù)留2685萬(wàn)元用于R&D費(fèi)用，其余資金均用于購(gòu)買場(chǎng)地和設(shè)備

之前的IPO是主要的募資項(xiàng)目，是金融POS終端產(chǎn)品的拓展，這次改成惠州POS終端擴(kuò)建項(xiàng)目，計(jì)劃募集資金金額也降至6575.96萬(wàn)元，占比僅為17.59%華融預(yù)計(jì)，項(xiàng)目建成后將增加100萬(wàn)臺(tái)POS終端的產(chǎn)能，較此前180萬(wàn)臺(tái)的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃下降約44%

值得一提的是，2019—2021年，華智融自有POS機(jī)產(chǎn)能為120萬(wàn)臺(tái)，但產(chǎn)能利用率分別為98.17%，115.94%和89.18%，波動(dòng)較大2022年一季度產(chǎn)能利用率下降至63.97%

此外，華智融還計(jì)劃融資8000萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金，但另一方面，公司在IPO前突擊分紅2021年3月，2022年6月和9月，公司分別派發(fā)現(xiàn)金紅利約4226.38萬(wàn)元，2144.74萬(wàn)元和3002.63萬(wàn)元，累計(jì)分紅金額達(dá)到約9373.75萬(wàn)元

截至招股說(shuō)明書簽署日，直接持有華智融35.37%的股份，其配偶方直接持有公司2.56%的股份同時(shí)，方為京東投資，賈蓉投資，董倩科技的執(zhí)行事務(wù)合伙人，間接控制公司10.56%的股份

最終，，方共同控制華智融48.48%的股份，為公司的控股股東和實(shí)際控制人從持股比例來(lái)看，近一半的已簽字分紅都進(jìn)了實(shí)際控制人夫婦的腰包

此外，自2021年起，楊曉東的侄子，哥哥，侄子，侄女等親屬開始出現(xiàn)在股東名單中需要注意的是，華智融2021年及2022年一季度的最大供應(yīng)商深圳金雷曼科技有限公司，通過(guò)轉(zhuǎn)讓眾信招商持有的部分股份，于2022年6月成為華智融0.73%的股東

毛利率持續(xù)下降，生產(chǎn)依賴外協(xié)加工。

從公司本身來(lái)看，華智融是電子支付產(chǎn)品和支付解決方案的專業(yè)提供商公司主要從事金融POS終端產(chǎn)品及相關(guān)軟件的技術(shù)研發(fā)，生產(chǎn)和銷售

2019年至2021年和2022年1—3月報(bào)告期內(nèi)，華智融分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約9.12億元，12.24億元，11.47億元和2.68億元，同期凈利潤(rùn)分別約5578.48萬(wàn)元，1.18億元，9387.31億元和1872.93萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶為國(guó)內(nèi)第三方支付機(jī)構(gòu)和收單外包服務(wù)機(jī)構(gòu)，累計(jì)銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為62.65%，57.95%，38.86%和54.2%，客戶銷售集中度較高。

2019年至2021年，公司海外收入分別約為1.57億元，1.93億元和3.75億元，占比分別為17.22%，15.78%和32.76%，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)同期公司產(chǎn)品海外銷售毛利率分別為37.57%，41.30%，32.77%，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)銷售約20%的毛利率

因此，在面臨芯片短缺時(shí)，華智榮選擇優(yōu)先考慮毛利率較高的NEW7210，NEW9210，NEW9220等海外訂購(gòu)機(jī)型，適當(dāng)減少NEW7220，NEW6220等國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化機(jī)型因此，NEW7220和NEW6220的銷量比2020年分別減少了58.18萬(wàn)臺(tái)和264.07萬(wàn)臺(tái)，但New7220和New6220的銷量卻減少了2000臺(tái)

值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為24.9%，20.17%，20.15%，17.53%，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品毛利率均有所下降。

報(bào)告期內(nèi)，華智融產(chǎn)品采用自有產(chǎn)能與外加工相結(jié)合的方式生產(chǎn)，但主要產(chǎn)量仍依賴于外加工廠商在此期間，公司產(chǎn)品產(chǎn)量分別為864.95萬(wàn)輛，1142.03萬(wàn)輛，855.8萬(wàn)輛和212.8萬(wàn)輛相比公司現(xiàn)有的120萬(wàn)臺(tái)的年生產(chǎn)能力，大部分產(chǎn)品都是外包生產(chǎn)的

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