本期投資提示:單月公告發(fā)行定增融資同比驟降，竟價(jià)募足率環(huán)比上升截至8月26日，2021年7月共發(fā)行定增項(xiàng)目45個(gè)，環(huán)比持平，同比增加13個(gè):7月合計(jì)募資580.46億元，環(huán)比提高10.4%，同比下降46.4%，其中黨價(jià)項(xiàng)目38個(gè)，環(huán)比增加4家，合計(jì)募資514.47億元，環(huán)比增加29.10%，競價(jià)募足項(xiàng)目數(shù)占比63%，環(huán)比增加10pct，平均募資率93%，環(huán)比增加14pct.7月有7個(gè)定價(jià)項(xiàng)目發(fā)行，合計(jì)募資64.19億元，環(huán)比下降49.64%，2021年1—7月定增融資占同期A股股權(quán)融資比重同比下降1.6pct至50.0%競價(jià)安全墊環(huán)比增厚，兩成按底價(jià)發(fā)行7月競價(jià)相對基準(zhǔn)價(jià)發(fā)行折價(jià)率環(huán)比下降，安全墊進(jìn)一步增厚從認(rèn)購熱度來看，7月發(fā)行的38個(gè)競價(jià)項(xiàng)目發(fā)行價(jià)相對基準(zhǔn)價(jià)平均折價(jià)14.29%，環(huán)比下降1.05pct，其中蘇奧傳感，天馬科技，國發(fā)股份等8宗按照基準(zhǔn)價(jià)的八折底價(jià)發(fā)行，南大光電折價(jià)率僅—0.01%，從折扣安全墊來看，競價(jià)項(xiàng)目發(fā)行前10個(gè)交易日股價(jià)平均上漲8.71%，最終發(fā)行價(jià)相對發(fā)行日收盤價(jià)平均折價(jià)20.81%，環(huán)比上升1.49pct，整體折扣安全墊進(jìn)一步增厚，其中華立股份，海立股份折價(jià)率高達(dá)37.91%32.31%，另有19宗超過20%

審核注冊節(jié)奏繼續(xù)放緩，過會(huì)—注冊周期環(huán)比大幅縮短7月過會(huì)項(xiàng)目數(shù)環(huán)比減少15個(gè)至18個(gè)，證監(jiān)會(huì)注冊通過項(xiàng)目數(shù)壞比增加3個(gè)至31個(gè)，合計(jì)49個(gè)，環(huán)比減少12個(gè)從審核周期看，7月過審的18個(gè)項(xiàng)目從預(yù)案到過會(huì)平均153天，環(huán)比縮短32天，當(dāng)月證監(jiān)會(huì)注冊通過的31個(gè)項(xiàng)目從過會(huì)到證監(jiān)會(huì)注冊通過周期環(huán)比縮短22.92%至32天

新規(guī)以來竟價(jià)解禁勝率64%，待解禁競價(jià)九成浮盈，截至2021年8月26日，再融資新規(guī)下已有429個(gè)競價(jià)項(xiàng)目發(fā)行，其中245宗競價(jià)項(xiàng)目解禁，其解禁絕對收益率均值為16.92%其中占比64.1%的項(xiàng)目收益為正，但在剔除折價(jià)率后平均收益率明顯降至0.69%正收益占比也降至39.6%，定增折扣的安全墊效應(yīng)顯著以8月26日收盤價(jià)計(jì)，新規(guī)下已發(fā)且尚未解禁的184個(gè)競價(jià)項(xiàng)目中有占比91.3%的項(xiàng)目浮盈，平均浮動(dòng)收益率為41.46%，但在剔除折價(jià)率后發(fā)行日至統(tǒng)計(jì)日的正收益占比降至67.9%，平均浮動(dòng)絕對收益率均值降至22.92%

7月定增解禁資金近干億，競價(jià)解禁絕對收益率平均23.58%，2021年7月有49個(gè)定增項(xiàng)目首次解禁，環(huán)比持平，其中競價(jià)項(xiàng)目40個(gè)，當(dāng)月定增合計(jì)解禁資金為971.1億元，環(huán)比下降17.90%，藍(lán)思科技解禁資金市值148.00億，解禁股數(shù)占總股本的比例為11.86%，假設(shè)以解禁日收盤價(jià)賣出，當(dāng)月解禁的40個(gè)競價(jià)項(xiàng)目中有65.0%的解禁絕對收益率為正，均值為23.58%，環(huán)比上升6.68pct，跑贏同期滬深300指數(shù)漲幅約22.77pct。

從行業(yè)來看，化工，有色金屬，電氣設(shè)備等行業(yè)的定增項(xiàng)目解禁絕對收益率靠前且均超50%，家用電器行業(yè)解禁絕對收益率墊底，低至—36.17%，且跑輸行業(yè)同期漲幅約22.66pct。

綜合考慮定增用途，定增標(biāo)的所處行業(yè)競爭格局，業(yè)績，估值，wind—致預(yù)期等因素，對定增預(yù)案2021年7月1日至8月26日之間已通過發(fā)審委審核以及證監(jiān)會(huì)審核但尚未發(fā)行的標(biāo)的進(jìn)行梳理，建議關(guān)注:愛樂達(dá)，京東方A，桐昆股份，蘇試試驗(yàn)，富滿電子，瑞普生物等。

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