伴隨著2022年基金半年報的陸續(xù)披露，肖楠，易方達基金，融通基金鄒等多位基金經理管理的基金半年報陸續(xù)披露，十大重倉股之外的隱形重倉股浮出水面，主力倉位調整路徑也隨之呈現(xiàn)。

8月29日晚間，明星基金經理肖楠管理的易方達順在半年報中公告稱，該產品二季度末隱形重倉股中持有的李寧，虞舜光學科技，平煤，久立特材的公允價值超過其資產凈值的3%他直言，未來會盡可能將那些順利通過當前壓力測試，能夠實現(xiàn)進一步發(fā)展的企業(yè)納入投資組合，尤其是當前的市場環(huán)境也提供了更好的買入機會

今年上半年，陳皓對熱門行業(yè)相對謹慎，并采取了比以往更平衡的持倉結構他直言，這種策略在單邊下跌過程中表現(xiàn)出了一定程度的防御，但也使得上半年基金整體表現(xiàn)一般易方達基金管理的易方達新經濟二季度末共持有117只股票，前11—20只股票占產品資產凈值的1%—2%這種均衡的分配是相當了不起的

上半年易方達新經濟累計買入金額最大的股票為天齊鋰業(yè)，金額為4.09億元，累計賣出金額超過2億元的股票為沃森生物和華友鈷業(yè)，包括紫光國威和鹽湖股份。

同期，投資資深人士鄒也對投資組合結構進行了一定程度的調整配置以穩(wěn)增長相關的周期板塊為主，兼顧利潤增長確定性高的風能太陽能儲能板塊，以及經濟活動恢復相關的服務消費截至6月底，他共持有100只融資行業(yè)景氣股票，其中持有的新城控股，華新水泥，錦江酒店的公允價值超過基金資產凈值的3%

鄒Xi判斷，a股市場的重要底部已經形成預計市場風格可能會沿著真正基本面修復的路徑逐步回歸到價值風格主導的狀態(tài)，而部分增長高于預期的成長股仍可能取得持續(xù)良好的表現(xiàn)

肖楠:目前有比較好的買入機會。

8月29日晚間，明星基金經理肖楠管理的易方達科順在半年報中公布，該款規(guī)模僅為1億元的產品上半年收益為—3.48%。

截至6月底，其權益?zhèn)}位為90.34%，前11—20位分別為:李寧，虞舜光學科技，平煤股份，久立特材，騰訊控股，AVIC光電，沐源股份，招商南油，福元醫(yī)藥，慕思。

其中，易方達科順公司持有的李寧公允價值達到產品資產凈值的5.01%，虞舜光學科技，平煤股份，久立特材公允價值也超過其資產凈值的3%。

為規(guī)避疫情，國際政治等多重風險，本基金在一季度主動下調了投資組合的估值水平二季度利用市場對宏觀經濟逐步走出悲觀的預期，配置了煤炭，石油運輸?shù)软樦芷谄贩N，逐步買入一些成長性和治理結構較好的軍工企業(yè)同時也增持了第二高端的白酒伴隨著港股互聯(lián)網板塊的反彈，該產品也減少了一些經營壓力仍然較大，短期內沒有好轉跡象的公司

伴隨著時間的推移，我們會逐漸找到很多問題的解決方案——一些目前難以判斷和解決的問題，未來伴隨著一些約束條件的變化，難度可能會突然降低肖楠表示，中國仍是目前全球最有潛力的經濟體，未來投資組合構建應該面向大概率方向

他直言，未來會盡可能將那些順利通過當前壓力測試，能夠實現(xiàn)進一步發(fā)展的企業(yè)納入投資組合，尤其是當前的市場環(huán)境也提供了更好的買入機會。

陳皓:警惕熱門行業(yè)，保持更平衡的倉位。

日前，總基金規(guī)模438.81億元的陳皓旗下基金中報全部公開，其中易方達新經濟二季度末為72.45億元，上半年收益為—8.85%。

今年上半年，陳皓對熱門行業(yè)相對謹慎，并采取了比過去更平衡的持倉結構這種策略在單邊下跌中表現(xiàn)出一定的防御而易方達新經濟在市場底部并沒有更大程度的增加投資組合的靈活性，因此在反彈過程中的表現(xiàn)并沒有達到預期，上半年基金整體表現(xiàn)一般

截至6月底，其股權投資倉位為83.06%，前11— 20位分別為:Robotec，山東?；袢A科技，京盛機電，西藏礦業(yè)，中炬高新，瀘州老窖，郭蕊科技，雙環(huán)科技，青島啤酒。

值得一提的是，該產品二季度末持有117只股票，上述10只股票占產品資產凈值的1%—2%，均衡配置相當可圈可點。

上半年，該基金累計買入金額最大的股票是天齊鋰業(yè)，達到4.09億元新和成，沃森生物，華友鈷業(yè)，福斯特4只股票累計買入金額也超過2億元累計賣出金額超過2億元，包括沃森生物和華友鈷業(yè)，紫光國威，鹽湖股份

展望下半年，陳皓認為，市場對疫情和海外沖突的反應將逐漸變得被動，需要重點關注穩(wěn)增長刺激政策實施的力度和進度，以及后疫情時代國內外的真實需求情況雖然當前時代仍存在諸多不確定性，但橫向與全球主要經濟體相比，通脹較低，增長較高的中國仍具有較強的比較優(yōu)勢，國內資本市場有望負重前行

他認為，中國資本市場仍處于股權投資的大時代，大浪潮中，新的投資機會將不斷涌現(xiàn)。

鄒:配置了穩(wěn)增長周期板塊，總共賣出了近3億招商蛇口。

二季度末，投資老手鄒共管理資金56.56億元，其中融資行業(yè)景氣度達26.41億元業(yè)績方面，本基金今年以來凈值增長率為—14.13%，其中上半年凈值增長率為—12.79%

上半年基金股票倉位維持在較高水平，投資組合結構有一定程度的調整配置以穩(wěn)增長相關的周期板塊為主，兼顧利潤增長確定性高的風能太陽能儲能板塊，以及經濟活動恢復相關的服務消費其中，周期性板塊以房地產，工程機械，建材，銀行，石油運輸?shù)刃袠I(yè)為主，科技板塊以風電，光伏，儲能等行業(yè)為主，消費板塊以酒店等行業(yè)為主一季度增持煤炭，銀行，建筑等行業(yè)，二季度逐步減持，二季度市場見底后，增加了工程機械，建材，光伏，風電，儲能，電動車，交通運輸?shù)刃袠I(yè)

截至6月底，該產品共持有100只股票，持倉前11— 20名分別為新城控股，華新水泥，錦江酒店，比亞迪，大金重工，豫能科技，招商刮漲，山東路橋，招商南油，江蘇銀行除山東路橋，招商南油，江蘇銀行外，融通產業(yè)繁榮持有的其余7只股票市值均超過基金資產凈值的2%，新城控股，華新水泥，錦江酒店公允價值超過基金資產凈值的3%

上半年在融通行業(yè)景氣度中積累了較大買入金額的中國神華和華新水泥，買入金額分別高達2.86億元和2.01億元，累計賣出金額最大的是招商蛇口，買入金額為2.97億元同期，中國神華，寧波銀行，三一重工銷售該產品累計金額也超過2億元

鄒Xi判斷，a股市場的重要底部已經形成來自海外市場的壓力將繼續(xù)發(fā)揮作用有必要觀察美國經濟逐漸衰退對中國經濟的影響，尤其是出口需求的下降從國內經濟形勢來看，5—6月處于經濟恢復的預期階段，7—8月將通過各項數(shù)據(jù)驗證前期恢復預期

鄒預計，在房地產銷售持續(xù)疲軟的條件下，相關維穩(wěn)政策將繼續(xù)加碼，建立長效可持續(xù)機制，基建投資將伴隨著資金到位而發(fā)力，超過市場之前的悲觀預期，預計7—8月消費的復蘇將達不到預期，電動汽車等科技消費板塊的需求能否滿足市場目前的樂觀預期值得關注。

預計市場風格可能會沿著真正基本面修復的路徑逐步回歸到價值風格主導的狀態(tài)，而一些超預期增長的成長股仍可能取得持續(xù)良好的表現(xiàn)鄒偉說

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