本周是半年報的收尾期，市場的極端風格有所下降展望四季度，平衡應(yīng)該是投資的關(guān)鍵詞

5月以來，新能源市場似乎伴隨著中報的結(jié)束而告一段落在靚麗的中報之后，當代Amperex Technology Co .，Limited和比亞迪兩大龍頭公司都進行了大幅調(diào)整，各種對新能源不利的消息也逐漸釋放出來，如效益枯竭，估值過高，交易擁擠等硬幣的另一面正在浮現(xiàn)

相比當代安培科技有限公司，比亞迪的中報數(shù)據(jù)更令人振奮，但就是這樣一份中報，帶來的卻是持股14年的股東減持的消息如何看待，一時間引起了市場的關(guān)注

股神巴菲特在2008年買入比亞迪港股，當時股價為8港元/股巴菲特認為，買入有兩個原因一個是當時的比亞迪符合他價值投資的原則，二是老朋友芒格極力推薦芒格證實，他非?？春帽葋喌系膭?chuàng)始人

之后比亞迪的港股價格就像超級過山車2009年比亞迪漲到70多港幣/股，2010年回落到12港幣/股之后是長達十年的震蕩直到2019年新能源爆發(fā)，比亞迪一舉突破80港元/股，今年高達300多港元/股

日前，巴菲特92歲生日，給了市場一份減持的禮物過去一周，伯克希爾減持比亞迪股份超過600萬股考慮到目前持有量的絕對值過大，且大部分已轉(zhuǎn)為電子證書，有理由相信在相當長一段時間內(nèi)還會減持這一消息也直接導致比亞迪港股近一個月下跌20%

持股14年后的減持一定不是一時沖動，股神的買賣永遠只有一個原因，是基于對未來價值的考慮新能源行業(yè)在一片叫好聲中繼續(xù)創(chuàng)新高，比亞迪市值高達萬億元此時減持似乎意味著絕對的高估值和未來資本市場新能源的風險我們有理由相信，新能源市場可能會走到盡頭

從行業(yè)來看，新能源仍將是未來幾年增速確定性最高的行業(yè)但從同比和環(huán)比數(shù)據(jù)來看，增速的逐漸回落可能是不可避免的一方面滲透率在快速提升，另一方面供給端的不斷加碼導致行業(yè)競爭激烈，毛利持續(xù)下降，所以股價的峰值可能已經(jīng)出現(xiàn)

資本是逐利的，更有前瞻性股價的高點從來不會出現(xiàn)在利潤的頂峰，而是出現(xiàn)在增長率的頂峰這兩年，新能源從0跨越到1，滲透率迅速提升到30%即使未來十年新能源汽車占整車行業(yè)70%以上，行業(yè)年增長率也只有10%左右這時，在一片贊美聲中，股神選擇了轉(zhuǎn)身離開，在別人的貪婪中選擇了恐懼真的很完美

對于其他投資者來說，可能是考慮新能源盈利實現(xiàn)的時候了，無論是作為參考還是警示。

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