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5月31日，工信部正式啟動(dòng)新一輪為期6個(gè)月的新能源下鄉(xiāng)活動(dòng)，以鼓勵(lì)車企和地方政府合作推進(jìn)新能源汽車在農(nóng)村的普及。長(zhǎng)期來看，政策引導(dǎo)或有效恢復(fù)市場(chǎng)景氣，上游需求逐步釋放產(chǎn)能。預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格可能上漲。建議:贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、中礦資源、榮杰股份、亞化集團(tuán)、天華超晶、盛鑫鋰能、華友鈷業(yè)、袁騰鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、韓瑞鈷業(yè)等。

興業(yè)證券:消費(fèi)電池黃金跑道！國(guó)產(chǎn)電池廠迎來國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。

是消費(fèi)電子的重要模塊，鈷酸鋰+軟包是手機(jī)、電腦等主流消費(fèi)電子的電池標(biāo)準(zhǔn)方案。2020年消費(fèi)級(jí)鋰離子電池出貨量占鋰電池行業(yè)的32.8%，僅次于動(dòng)力電池。電池安全壁壘高。隨著電池容量升級(jí)、快充等技術(shù)迭代，電池在智能手機(jī)、可穿戴產(chǎn)品成本端的占比逐年提升。未來電池升級(jí)方向包括層壓工藝、采用硅碳負(fù)極材料、提高正極材料充電截止電壓。

消費(fèi)電池行業(yè)壁壘高，賽道紅利好。目前國(guó)內(nèi)電池組和電芯企業(yè)正在加速擴(kuò)產(chǎn)，搶占國(guó)內(nèi)替代紅利，國(guó)內(nèi)消費(fèi)電池企業(yè)前景看好。我們看好消費(fèi)電池賽道的相關(guān)標(biāo)的:1。欣旺達(dá):手機(jī)封裝龍頭，大力布局消費(fèi)電芯和電腦封裝業(yè)務(wù)。隨著公司電力業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，電力業(yè)務(wù)的盈利能力有望大幅提升。2.珠海冠宇:募集資金擴(kuò)大電池產(chǎn)能和封裝產(chǎn)能，加大布局封裝業(yè)務(wù)。此外，冠宇動(dòng)力業(yè)務(wù)從電池入手，布局動(dòng)力+儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。3.德賽:全球領(lǐng)先的手機(jī)包，增加儲(chǔ)能電池和SIP業(yè)務(wù)布局。4.子健電子:小型電池龍頭，其產(chǎn)品主要是TWS和揚(yáng)聲器電池等。5.萬向科技:新進(jìn)入TWS電池賽道，微型鋰離子電池快速裝車。

信達(dá)證券:有色金屬價(jià)格高位運(yùn)行未來幾年，把握鋰周期第三階段投資機(jī)會(huì)。

抓住鋰周期第三階段的投資機(jī)會(huì)。江浙地區(qū)疫情有所好轉(zhuǎn)，終端需求正在逐步恢復(fù)。磷酸亞鐵鋰正極材料企業(yè)調(diào)度有所回暖，跨境鐵鋰廠新生產(chǎn)線即將投產(chǎn)。下游企業(yè)詢價(jià)增加，部分中小型碳酸鋰廠高價(jià)成交。氫氧化鋰受工業(yè)碳價(jià)和鋰輝石價(jià)格上漲影響，成本端繼續(xù)得到有力支撐，價(jià)格保持穩(wěn)定。即將進(jìn)入三季度新能源汽車產(chǎn)銷旺季，疊加國(guó)家購(gòu)置稅下調(diào)、新能源汽車下鄉(xiāng)政策、各地陸續(xù)出臺(tái)的補(bǔ)貼政策。三季度新能源汽車銷量有望再次超預(yù)期增長(zhǎng)；而二三季度逐步投產(chǎn)的鋰資源項(xiàng)目，在產(chǎn)能爬坡和出貨周期的影響下，存在供應(yīng)滯后，疊加產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)需求。預(yù)計(jì)三季度鋰供應(yīng)仍將供不應(yīng)求，鋰價(jià)有望穩(wěn)中有升，為板塊繼續(xù)估值修復(fù)提供支撐。

在“雙碳”目標(biāo)背景下，關(guān)注新能源、新材料的歷史性投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注需求旺盛、供給格局偏弱的新能源金屬和受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)、國(guó)內(nèi)替代的金屬新材料。長(zhǎng)期資本支出導(dǎo)致金屬資源供給約束較強(qiáng)，支撐未來幾年有色金屬高位運(yùn)行，金屬資源企業(yè)將迎來價(jià)值重估的投資機(jī)會(huì)；新型金屬材料企業(yè)受益于電氣智能化加速發(fā)展，目前迎來超跌后的布局窗口期。建議鋰業(yè)關(guān)注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、盛鑫鋰能、永興材料。新材料建議重點(diǎn)關(guān)注鉑新材料、利眾集團(tuán)、梅昊新材料、和盛股份、應(yīng)時(shí)股份、韋伯合金等建議鈦業(yè)關(guān)注寶鈦股份、安寧股份、西部材料等。建議貴金屬關(guān)注貴研鉑金、赤峰黃金、銀泰黃金。金屬行業(yè)建議關(guān)注云南鋁業(yè)、神火股份、西部礦業(yè)、紫金礦業(yè)、索通發(fā)展等。

長(zhǎng)江證券:新能源需求依然強(qiáng)勁，能源金屬配置估值明顯改善。

疫情對(duì)新能源需求的影響正在逐步緩解。5月份，多家新能源車企交出喜人數(shù)據(jù)，新能源需求依然強(qiáng)勁，能源金屬配置估值性價(jià)比明顯提升。鋰方面，隨著新增產(chǎn)能的釋放和鹽湖產(chǎn)量的季節(jié)性恢復(fù)，鋰價(jià)在45萬/噸左右波動(dòng)。近期皮爾巴拉精礦拍賣價(jià)高達(dá)5955美元，碳酸鋰成本約43-44萬元/噸。目前鋰鹽廠/貿(mào)易商/中游鋰鹽庫(kù)存普遍較低，因此后續(xù)鋰價(jià)有望在需求逐步恢復(fù)的推動(dòng)下重回上行趨勢(shì)。此輪由于行業(yè)海外資源開發(fā)速度相對(duì)較慢，鋰電池需求占比大幅上升，疊加成本曲線陡峭且富有韌性，大幅抬高了鋰價(jià)中樞水平。

鈷方面，受國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子消費(fèi)低迷和海外報(bào)價(jià)回調(diào)情緒影響，國(guó)內(nèi)鈷價(jià)近期大幅回調(diào)。但值得注意的是，受此前德班港洪水影響，5-6月鈷原料進(jìn)口將持續(xù)低迷，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬现吴拑r(jià)。鎳方面，由于短期內(nèi)整體商品的波動(dòng)，近期鎳價(jià)有所回調(diào)。隨著新增供應(yīng)的逐步釋放，價(jià)格有望逐步回歸供求基本面。年均價(jià)在20000-25000美元之間，上游一體化布局的公司優(yōu)勢(shì)凸顯。稀土方面，2022年上半年國(guó)內(nèi)稀土配額增加20%，進(jìn)一步延續(xù)稀土供需偏緊格局。近期氧化鐠價(jià)格企穩(wěn)回升。北方稀土受益于配額同比增長(zhǎng)40%，量?jī)r(jià)兩方面的利潤(rùn)彈性有望得到充分體現(xiàn)。我們看好釹鐵硼頭部公司在產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善等多重因素共振下的業(yè)績(jī)彈性，以及軟磁公司下游景氣度帶來的訂單增長(zhǎng)。建議:鋰、鈷、鎳(華友鈷業(yè)、偉明環(huán)保、中威)、磁性材料(北方稀土、金立永磁、大地雄、云路、橫店?yáng)|磁)。

申銀萬國(guó)證券:預(yù)計(jì)未來半年碳酸鋰和氫氧化鋰的價(jià)格將繼續(xù)上漲。

在全球加息背景下，周期性產(chǎn)品漲價(jià)的機(jī)會(huì)相對(duì)有限，投資需要選擇行業(yè)和投資時(shí)機(jī)。低循環(huán)石墨電極、鎳和陰極材料綜合成長(zhǎng)龍頭(華友鈷業(yè))優(yōu)先；成長(zhǎng)中的鋰資源龍頭(永興材料、天齊鋰業(yè)等。)和受益于俄烏沖突、歐洲能源危機(jī)的電解鋁龍頭(云南鋁業(yè)、天山鋁業(yè))建議中短期機(jī)會(huì)；我們看好2023-2024年銅的可持續(xù)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)(紫金礦業(yè)，洛陽(yáng)鉬業(yè)等。);滯漲下的金價(jià)預(yù)期。

石墨電極:預(yù)計(jì)2022年石墨電極價(jià)格將迎來上漲機(jī)會(huì)，尤其是在二季度下游需求回暖、供應(yīng)端負(fù)極增多、成本上升等多種影響下。，漲價(jià)確定性很高。鎳:預(yù)計(jì)未來六個(gè)月鎳價(jià)將保持強(qiáng)勢(shì)。隨著年底印尼新增產(chǎn)能的釋放，鎳價(jià)可能下跌，但預(yù)計(jì)整體跌幅有限。鋰:預(yù)計(jì)未來半年碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格將繼續(xù)上漲。但隨著全球鋰資源新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)鋰產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將逐步回落至合理區(qū)間。鋁:受益于俄烏沖突和歐洲能源危機(jī)，預(yù)計(jì)全球電解鋁價(jià)格將保持強(qiáng)勢(shì)。中國(guó)電解鋁由于成本優(yōu)勢(shì)明顯，單位利潤(rùn)較高。未來隨著國(guó)內(nèi)電解鋁新增供應(yīng)和產(chǎn)量，以及房地產(chǎn)需求的下降，鋁的價(jià)格和利潤(rùn)都會(huì)下降。

東北證券:行業(yè)安全邊際將顯著增厚，鋰作為新時(shí)代“白油”的配置價(jià)值將凸顯。

長(zhǎng)期來看，20-25萬元或形成新的鋰價(jià)中樞，顯著提升行業(yè)安全邊際，鋰作為新時(shí)代“白油”的配置價(jià)值將凸顯。相關(guān):榮杰股份、盛鑫鋰能、天齊鋰業(yè)、科達(dá)制造、贛鋒鋰業(yè)、永興材料、亞華集團(tuán)、江特電氣、藏格礦業(yè)、中礦資源、天華超晶、西藏礦業(yè)、西藏城投、西藏珠峰等。

中泰證券:新能源上游原材料中長(zhǎng)期三年景氣上行周期不變。

新能源的上游原材料、稀土磁性材料、鋰鈷銅箔、鋁箔等。，由于疫情、物流等因素，短時(shí)間內(nèi)會(huì)出現(xiàn)供需偏弱的情況。上海計(jì)劃有序推進(jìn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度逐步恢復(fù)。中長(zhǎng)期三年景氣上行周期大方向不會(huì)改變，產(chǎn)業(yè)景氣方向明確。核心:贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、中礦資源、永興材料、亞華集團(tuán)、華友鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、北方稀土、和盛資源、正海磁材、金立永磁、大地雄、丁盛新材、諾德、嘉元科技等

國(guó)泰君安證券:2021-2022年鋰電池需求將快速增長(zhǎng)，上下游處于持續(xù)備貨狀態(tài)。

2021-2022年鋰電池需求快速增長(zhǎng)，上下游都處于持續(xù)備貨的緊張狀態(tài)。由于2021年鋰電池需求特別好，從動(dòng)力電池、儲(chǔ)能、小功率，電池行業(yè)都展開了備貨準(zhǔn)備，從而使得各個(gè)環(huán)節(jié)價(jià)格上漲。就電池企業(yè)采購(gòu)而言，上游材料價(jià)格上漲，數(shù)量滿足不了生產(chǎn)準(zhǔn)備。所以從電動(dòng)車的需求預(yù)測(cè)，到電池調(diào)度的規(guī)劃，再到電池材料的訂購(gòu)，供需一直比較緊張。

一線電池企業(yè)要努力保份額保利潤(rùn)，二線電池企業(yè)只爭(zhēng)份額。一線電池企業(yè)不得不通過擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)來拉大差距，所以產(chǎn)能和產(chǎn)量不得不擴(kuò)大，份額不得不搶。其實(shí)從技術(shù)的角度來說，一線企業(yè)的差距并不是太大，二線企業(yè)的技術(shù)水平也在提升。為了擴(kuò)大產(chǎn)量，維持毛利，需要和上游資源有良好的合作關(guān)系。集成電池將通過調(diào)整利潤(rùn)環(huán)節(jié)到整車全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)來?yè)寠Z整體市場(chǎng)份額。上游利潤(rùn)不好，利潤(rùn)重心就放在整車上。由于二線車企整體市場(chǎng)份額較低，必須用高增長(zhǎng)來獲得新的投入，才能保證自己在這一輪競(jìng)爭(zhēng)中的生存。二線車企即使不賺錢也會(huì)想盡辦法搶份額。

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