另一方面，公募基金費率改革逐步推進(jìn)，賣方研究的市場格局或?qū)⑸?。面對監(jiān)管的持續(xù)從嚴(yán)和行業(yè)競爭壓力的提升，多家券商研究也在探索多元評價方式，由單一的賣方研究服務(wù)模式進(jìn)一步向綜合研究轉(zhuǎn)型。

千篇研報成頭部券商標(biāo)配

探索多元客戶服務(wù)

衡量券商研究“成色”的指標(biāo)很多，但研報、路演等數(shù)據(jù)往往能直觀反映出研究所的“忙碌”程度。從上市券商半年報來看，頭部券商“卷研報”的情況仍在繼續(xù)。

中信建投介紹，上半年共完成各類研究報告3174篇，各類研究服務(wù)數(shù)量同比上升9%，上市公司服務(wù)數(shù)量同比上升24%，調(diào)研數(shù)量同比增長890%，會議數(shù)量同比增長249%。

上半年招商證券發(fā)布研究報告3677篇，其中包含702篇深度報告，組織研究路演服務(wù)17641場，聯(lián)合調(diào)研844次，舉辦線上會議1239場。

此外，明確列出上半年研報數(shù)量的上市券商還有光大證券、浙商證券(2755篇)、國信證券(2672篇)、中泰證券(2012篇)、方正證券(1700余篇)、東北證券(1553篇)、東方證券(1446篇)、華安證券(1500余篇)。

除了研報數(shù)量外，分倉傭金收入、交易量、新增客戶數(shù)量等指標(biāo)也是券商研究所“曬成績”的重點內(nèi)容。記者發(fā)現(xiàn)，在公募服務(wù)格局基本穩(wěn)定之后，業(yè)內(nèi)多家券商研究所將目標(biāo)轉(zhuǎn)向非公募客戶，如私募、保險、銀行理財?shù)取?/p>

國海證券稱，上半年研究業(yè)務(wù)實現(xiàn)席位交易量同比上升81%，交易量市占率提升39個BP，傭金收入同比增長74%；新增非公募客戶33家。

東方證券表示，上半年研究所實現(xiàn)傭金收入2.87億元。其中，公募傭金收入2.65億元，公募基金交易量市占率2.55%；新增公募客戶1家，私募、保險、券商自營等客戶15家，全面覆蓋新成立的銀行理財子公司。

公募降傭影響壓頂

券商探索多元評價

隨著機(jī)構(gòu)資金加速入市，國內(nèi)市場機(jī)構(gòu)化趨勢逐漸顯現(xiàn)，傳統(tǒng)研究業(yè)務(wù)的競爭日趨激烈。另一方面，公募基金費率改革逐步推進(jìn)，券商研究所“以研究換取傭金”的傳統(tǒng)收入模式將受到明顯影響，賣方研究的市場格局或?qū)⑸儭?/p>

面對監(jiān)管的持續(xù)從嚴(yán)和行業(yè)競爭壓力的提升，多家券商研究也在探索多元評價方式，推動對內(nèi)協(xié)同和對外服務(wù)雙輪驅(qū)動，由單一的賣方研究服務(wù)模式進(jìn)一步向綜合研究轉(zhuǎn)型。

天風(fēng)證券表示，其研究所以對產(chǎn)業(yè)資源的整合能力及產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇和趨勢洞悉作為核心競爭力，在資本與實業(yè)之間搭建橋梁，為各級市場主體提供研究咨詢、挖掘投資機(jī)會等服務(wù)。

海通證券稱，以研究驅(qū)動機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展及投行業(yè)務(wù)拓展，強(qiáng)化集團(tuán)內(nèi)部協(xié)同，加強(qiáng)對分支機(jī)構(gòu)、營業(yè)部客戶服務(wù)支持力度；積極發(fā)揮產(chǎn)業(yè)研究專業(yè)優(yōu)勢，在長沙、上海、合肥等地與地方政府和產(chǎn)業(yè)園區(qū)共同舉辦行業(yè)論壇，通過研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和政策動態(tài)跟蹤，為政府、園區(qū)、戰(zhàn)略客戶等提供產(chǎn)業(yè)信息支持、專業(yè)智囊服務(wù)，以提升公司影響力。

除投行業(yè)務(wù)外，助理財富管理也是研究所開展業(yè)務(wù)協(xié)同的重點領(lǐng)域。例如，浙商證券成立財富管理研究中心，借助專業(yè)的研究力量，賦能業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，同時，啟動“浙商研究賦能財富聯(lián)盟”工作，與銀行、銀行理財子、公募基金、私募基金等近百家機(jī)構(gòu)初步達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，打造合作生態(tài)。

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