2023年上半年，人民幣對(duì)美元匯率經(jīng)歷了兩波明顯的貶值階段:從2月初到3月初，人民幣對(duì)美元即期匯率從6.71貶至接近6.98，從5月初到6月末，從6.91跌落7.27。

有分析認(rèn)為，如果說在去年面對(duì)美元強(qiáng)勁升值時(shí)，人民幣表現(xiàn)出的是“韌性”，對(duì)美元貶值幅度有限，那么在今年上半年的幾個(gè)月中，人民幣則更多表現(xiàn)出了“彈性”，對(duì)美元貶值幅度顯著大于美元指數(shù)升幅，且雙向波動(dòng)明顯。

中國(guó)社科院金融研究所副所長(zhǎng)張明表示，盡管在今年人民幣對(duì)美元匯率發(fā)生了兩次顯著貶值，但2月貶值的主要原因是美元指數(shù)顯著走強(qiáng)，屬于外因，人民幣有效匯率并未下降。與此相對(duì)的是，5月、6月貶值的主要原因可能并非美元指數(shù)走強(qiáng)，更可能是內(nèi)部因素，由此導(dǎo)致人民幣有效匯率也顯著下降。

值得注意的是，美元指數(shù)近期出現(xiàn)明顯下跌，從103的高位跌破100，人民幣對(duì)美元匯率則出現(xiàn)回升，漲破7.2，截至7月18日17時(shí)，在岸人民幣、離岸人民幣對(duì)美元即期匯率分別報(bào)7.1735、7.1775，美元指數(shù)報(bào)99.84。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤在中新社舉辦的“國(guó)是論壇:2023年中經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)”會(huì)上指出，近期人民幣匯率有企穩(wěn)跡象，可能已探明階段性底部。一方面是因?yàn)橹袊?guó)二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一些預(yù)期基本落地；另一方面外部環(huán)境有所改善，近期美元指數(shù)出現(xiàn)大幅回落。

下半年人民幣對(duì)美元匯率能否重返6區(qū)間？在植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平看來，下半年在美元指數(shù)可能逐漸走弱的同時(shí)，人民幣匯率不具備趨勢(shì)性貶值條件，相反存在一系列支撐因素，年內(nèi)仍有可能趨向升值。

他指出，經(jīng)濟(jì)基本面是人民幣匯率維持基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)。下半年在宏觀政策更加積極和有力的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將平穩(wěn)推進(jìn)，人民幣匯率將獲得來自經(jīng)濟(jì)基本面的支持。

此外，國(guó)際收支順差仍可能對(duì)人民幣匯率基本穩(wěn)定產(chǎn)生積極作用；高通脹造成的美元幣值削弱，將在美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束后顯現(xiàn)，相對(duì)走強(qiáng)的購(gòu)買力將支撐人民幣對(duì)美元升值；人民幣國(guó)際化將增加國(guó)際市場(chǎng)人民幣需求；中國(guó)貨幣當(dāng)局持續(xù)完善匯率管理制度，并及時(shí)進(jìn)行市場(chǎng)預(yù)期管理，以避免人民幣非理性貶值、保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

張明稱，2023年下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，將會(huì)直接影響人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)。在樂觀情景下，今年下半年人民幣對(duì)美元匯率有望止跌回升，重返6區(qū)間，年底或在6.8上下。

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤則認(rèn)為，人民幣轉(zhuǎn)入升值通道仍然需要時(shí)間。因此，三季度人民幣匯率中樞可能在7.2附近波動(dòng)一段時(shí)間。

“但展望未來一到兩年的中長(zhǎng)期情況，考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期依然向好，2024年美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)入降息的概率較大，人民幣中長(zhǎng)期看反轉(zhuǎn)升值的可能性較大，判斷人民幣匯率中樞可能從7.2逐步升值至6.7左右，回歸歷史均值水平?！秉S文濤說。

張明特別提到，雖然今年人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)貶值，但迄今為止中國(guó)央行并未明顯干預(yù)外匯市場(chǎng)。一方面，人民幣對(duì)美元匯率彈性增強(qiáng)，能幫助中國(guó)央行增強(qiáng)貨幣政策獨(dú)立性，另一方面，人民幣有效匯率的適當(dāng)貶值也有助于穩(wěn)定貿(mào)易增長(zhǎng)。(

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