日前，水陽股份披露，擬以4450萬歐元購買evidenlis de beautéSAS90.05%的股權(quán)，并以500萬歐元的平價(jià)購買原股東持有的目標(biāo)公司年初已宣布但未支付的股息所形成的債權(quán)這筆交易的總金額為4950萬歐元(

公開資料顯示，水漾股份是一家以自有品牌為核心，以自有品牌和代理品牌為驅(qū)動(dòng)的化妝品公司，主要從事化妝品的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售自主品牌有御泥坊，小糊涂，代理品牌有，露得清，KIKO等

據(jù)水陽披露，標(biāo)的公司擁有法國高端品牌艾菲丹，2019年正式入駐中國，水陽是其在中國的獨(dú)家代理商從代理到收購，從使用權(quán)到所有權(quán)，水陽股份表示，本次交易將使公司獲得高端品牌以及品牌背后的R&D和產(chǎn)品線此次收購是水陽股份豐富品牌矩陣的重要一步

由于在高端品牌領(lǐng)域缺乏優(yōu)勢(shì)，水陽股份此前曾試圖通過收購來逐步打破這一局面。

2018年9月，于佳卉宣布擬收購旗下?lián)碛邪④骄推放频谋本┟┧股藤Q(mào)有限公司60%的股權(quán)。

當(dāng)時(shí)標(biāo)的估值增值率高達(dá)744.51%交易一經(jīng)披露，迅速引起了監(jiān)管部門的關(guān)注深交所發(fā)函要求上市公司說明交易評(píng)估增值率較高，市盈率較高的合理性最終，這筆交易因?yàn)橘Y本市場(chǎng)環(huán)境的巨大變化而結(jié)束

根據(jù)水陽股份披露，截至2022年5月底，目標(biāo)公司凈資產(chǎn)為346.55萬歐元據(jù)此計(jì)算，水陽股份以4450萬歐元的股權(quán)對(duì)價(jià)購買目標(biāo)股權(quán)時(shí)，需支付超過11倍的溢價(jià)此外，水陽股份還將以500萬歐元購買目標(biāo)公司的債權(quán)兩筆交易共計(jì)4950萬歐元，折合人民幣約3.35億元

水陽股份表示，公司將以自籌資金完成本次收購，但未說明是自籌資金支付，融資支付，還是兩者結(jié)合但從財(cái)務(wù)狀況來看，上市公司現(xiàn)金并不寬裕，能否順利完成大規(guī)模收購仍需打上問號(hào)

2022年一季報(bào)顯示，水陽股份賬面貨幣資金僅為3.85億元，短期借款為5.68億元，貨幣資金無法覆蓋短期借款這意味著，如果公司不采用外部融資的方式籌集資金，而是全部采用自有資金支付，將對(duì)公司現(xiàn)金流產(chǎn)生較大影響

此外，最近幾年來，水陽股份的資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升2018年至2021年，水陽股份資產(chǎn)負(fù)債率分別為26.64%，34.02%，37.87%和41.95%2022年一季度末，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到43.34%，為公司2018年上市以來的最高水平

值得注意的是，本次收購公告發(fā)布后，深交所關(guān)注函緊隨其后深交所要求水陽股份說明公司收購目標(biāo)公司的具體原因，交易背景和必要性，以及公司擬采取和已經(jīng)采取的控制和整合目標(biāo)公司的相關(guān)措施和計(jì)劃，收購?fù)瓿珊蠊灸芊裼行Э刂颇繕?biāo)公司

此外，由于收購溢價(jià)較高，預(yù)計(jì)將形成大量商譽(yù)深交所還要求水陽股份說明業(yè)績(jī)承諾的設(shè)定，高增值率的原因以及估值參數(shù)的選取等同時(shí)還要求公司對(duì)標(biāo)的公司最近幾年來各類產(chǎn)品的銷售，成本，費(fèi)用變動(dòng)情況進(jìn)行補(bǔ)充披露

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