日前，多只白酒股再次調(diào)整伴隨著白酒板塊的不斷回調(diào)，基金經(jīng)理對后市看法不一有基金經(jīng)理對白酒行業(yè)的復(fù)蘇充滿信心，也有基金經(jīng)理擔(dān)心多重壓力可能導(dǎo)致白酒板塊估值持續(xù)下跌，并承認(rèn)減持了白酒股

從剛剛披露的三季報可以看出，基金經(jīng)理正在大消費(fèi)板塊內(nèi)部積極調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)，尋找美容化妝品等細(xì)分行業(yè)的投資機(jī)會。

公開發(fā)行變更

日前，多家白酒股再度調(diào)整申萬白酒指數(shù)21只成份股中，6只股票上漲，貴州茅臺，五糧液等白酒龍頭均有不同程度下跌，貢酒，舍得酒業(yè)跌幅居前數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，今年下半年以來，申萬白酒指數(shù)累計下跌33.54%，在124個申萬二級指數(shù)中排名第二

諾德謝毅分析，近期白酒股的下跌主要受幾個因素疊加影響:一是市場擔(dān)心需求受挫，其次，資金方面，白酒板塊短期可能面臨境內(nèi)外資本同時拋售的壓力外資方面，坡長雪厚的白酒行業(yè)一直是外資青睞的方向在外部利率上升的環(huán)境下，資金回流成熟市場，使得前期高配置的行業(yè)受到短期打壓，國內(nèi)資本方面，游資可能偏好熱點(diǎn)和風(fēng)口的短期行業(yè)，短期承壓的白酒板塊可能會撤退

根據(jù)天投顧的數(shù)據(jù)，三季度末，公募基金排名前十的股票中，白酒股占據(jù)了四席與二季度末相比，貴州茅臺仍然位居公募基金前十名，五糧液，瀘州老窖，山西汾酒位列前十名顧靖酒廠進(jìn)入公募基金前30大重倉股

具體到個股，可以看出公募基金的地位發(fā)生了變化顧靖酒廠是第三季度唯一進(jìn)入公募基金前50名的白酒股三季度，公募基金對該股票市場的總持股量達(dá)59.42億元，在公募基金持股量中排名第三公募基金減持的前50只股票中，貴州茅臺，五糧液，山西汾酒，酒鬼酒，洋河股份，舍得酒業(yè)均榜上有名截至三季度末，貴州茅臺，五糧液市值被基金減持至140多億元，山西汾酒減持至55億元以上，酒鬼酒，洋河減持至40億元左右，舍得酒業(yè)減持至30多億元

聚焦消費(fèi)新方向

一些知名基金經(jīng)理增減白酒股張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選三季度末倉位中仍有4只白酒股，但3只股票的持股數(shù)量較二季度末有所減少本基金三季度減持瀘州老窖股份有限公司225萬股，減持比例為8.94%，貴州茅臺20萬股，減持6.62%，洋河股份減持80萬股，減持比例為2.35%

劉艷春管理的景順長城新興成長三季度末前十大重倉股中，白酒股有5只除顧靖貢酒和陜西汾酒外，基金對其他三只白酒股均有不同程度的減持其中瀘州老窖股份減持幅度最大，達(dá)到7.56%，貴州茅臺和五糧液分別減持了5.84%和1.05%

胡瑋煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)三季度末前十大重倉股中有5只白酒股本基金對這5只白酒股進(jìn)行了增持或減持，分別減持了7萬股貴州茅臺，60萬股山西汾酒和10萬股五糧液，同時增持了瀘州老窖股份和顧靖酒廠

魏嬌管理的銀華財富主題三季度末前十大重倉股中有四只白酒股除瀘州老窖股份外，貴州茅臺，山西汾酒，酒鬼酒均有不同程度的下調(diào)，下調(diào)幅度分別達(dá)到3.49%，7.04%，4.59%

整體來看，基金經(jīng)理對白酒股的倉位有所降低，轉(zhuǎn)而尋找新的消費(fèi)布局方向如胡瑋煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)，三季度分別增持家電股海爾智家，美妝股珀萊雅13.46%，8.33%，肖楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)分別增持海爾智家和青島啤酒30.07%和174.96%魏嬌管理的銀華財富主題新增美妝股貝塔妮和珀萊雅，漲幅分別為4.37%和1.72%

白酒后市略有分歧。

對于消費(fèi)市場前景，不少基金經(jīng)理仍持樂觀態(tài)度郭芙消費(fèi)主題基金的基金經(jīng)理王園園表示，盡管目前國內(nèi)消費(fèi)場景受到了一定程度的影響，但消費(fèi)行業(yè)的基本面，尤其是龍頭公司，已經(jīng)顯示出一定的韌性基于2021年初以來消費(fèi)板塊的持續(xù)調(diào)整，很多細(xì)分行業(yè)的估值已經(jīng)具備較高的性價比，他對國內(nèi)消費(fèi)中長期發(fā)展充滿信心，可以積極尋找持續(xù)增長的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品企業(yè)

對于白酒板塊，基金經(jīng)理之間存在分歧謝毅表示，白酒的投資價值一直存在，尤其是中高端白酒，得益于行業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，會獲得越來越多的市場份額這些企業(yè)建立的品牌壁壘非常深，可以讓市場份額增加的過程持續(xù)很長時間從產(chǎn)品本身來說，白酒可能是唯一可以跨越歷史的消費(fèi)品，其產(chǎn)品價值會伴隨著時間的推移而提升從估值來看，優(yōu)秀公司的估值已經(jīng)回落到20—25倍的區(qū)間，可能是目前比較好的配置時間窗口白酒今天經(jīng)歷的，過去10年也經(jīng)歷過這是一個周期性起伏的自然過程，盡管每次呈現(xiàn)的形式都不一樣我們?nèi)匀豢春冒拙菩袠I(yè)，對后續(xù)行業(yè)的復(fù)蘇充滿信心謝偉說

不過，華南某基金經(jīng)理認(rèn)為，白酒板塊的業(yè)績預(yù)期不是很明確，對包括白酒在內(nèi)的消費(fèi)板塊持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，今年以來減持了部分白酒股另一位公募基金投資研究員也表示，三季度以來，白酒景氣度進(jìn)入下行通道，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季市場表現(xiàn)也低于預(yù)期從對宏觀指標(biāo)的跟蹤來看，當(dāng)前信貸周期仍處于復(fù)蘇階段，居民消費(fèi)信心等因素影響了居民消費(fèi)能力，美國仍處于加息周期多重壓力可能導(dǎo)致白酒板塊估值繼續(xù)下跌

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