今年以來(lái)，“A拆A”數(shù)量不斷增加。截至8月2日16時(shí)，據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有27家A股上市公司發(fā)布了分拆子公司上市的相關(guān)公告。其中，3家選擇分拆所屬子公司重組上市。

業(yè)內(nèi)人士表示，“A拆A”未來(lái)可能成為常態(tài)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和企業(yè)自身發(fā)展需求的變化，上市公司可能會(huì)選擇分拆一些業(yè)務(wù)較為獨(dú)立、有較高增長(zhǎng)潛力的子公司上市，以實(shí)現(xiàn)更好的價(jià)值釋放和資源配置。

“A拆A”熱情高

作為資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的重要手段，分拆子公司上市愈發(fā)受到A股上市公司歡迎，越來(lái)越多的A股上市公司加入“A拆A”陣營(yíng)。其中，在子公司上市路徑上，大多數(shù)A股上市公司選擇IPO。

7月31日晚，鄭煤機(jī)公告稱，擬分拆所屬子公司恒達(dá)智控至上交所科創(chuàng)板上市。恒達(dá)智控主要從事煤炭智能化開(kāi)采控制系統(tǒng)及核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，與鄭煤機(jī)其他業(yè)務(wù)板塊保持業(yè)務(wù)獨(dú)立。

在“A拆A”的陣營(yíng)中，不乏龍頭企業(yè)。美的集團(tuán)董事會(huì)已授權(quán)公司經(jīng)營(yíng)層啟動(dòng)分拆安得智聯(lián)在深交所主板上市的前期籌備工作；中國(guó)電建擬籌劃分拆下屬控股子公司電建新能源至境內(nèi)證券交易所上市，并授權(quán)公司管理層啟動(dòng)本次分拆上市的前期籌備工作；南方航空擬將其子公司南航物流分拆至上交所主板上市；中國(guó)聯(lián)通擬將間接控股子公司智網(wǎng)科技分拆至科創(chuàng)板上市等。

A股公司之所以熱衷于分拆子公司上市，在浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林看來(lái)，分拆子公司獨(dú)立上市，可以讓子公司更加聚焦主業(yè)。獨(dú)立經(jīng)營(yíng)后，對(duì)市場(chǎng)的響應(yīng)會(huì)更快，有利于業(yè)務(wù)拓展。

多家A股上市公司也在公告中有所提及。鄭煤機(jī)表示，恒達(dá)智控獨(dú)立上市，有助于恒達(dá)智控進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦、提升專業(yè)化經(jīng)營(yíng)水平、推動(dòng)科技創(chuàng)新，拓寬融資渠道，提升恒達(dá)智控的核心競(jìng)爭(zhēng)力；中國(guó)聯(lián)通表示，智網(wǎng)科技獨(dú)立上市后，將促進(jìn)智網(wǎng)科技技術(shù)水平的提升和業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，進(jìn)一步增強(qiáng)公司在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的影響力，進(jìn)而為公司做優(yōu)做強(qiáng)培育增長(zhǎng)引擎；南方航空稱，通過(guò)本次分拆上市，公司將把南航物流打造成為公司下屬獨(dú)立的以貨物運(yùn)輸為主業(yè)的上市平臺(tái)，有利于南航物流聚焦核心業(yè)務(wù)、加強(qiáng)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)水平、提升品牌形象，更好地推動(dòng)南航物流轉(zhuǎn)型成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代物流綜合服務(wù)商。

“A拆A”的利好顯然更多。一位業(yè)內(nèi)人士在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，上市公司可以通過(guò)分拆子公司上市來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)優(yōu)化和資源配置，提高整體估值。同時(shí)，吸引更多的投資者關(guān)注和資金支持，提升市場(chǎng)認(rèn)可度和影響力等。

中國(guó)電建就明確表示，本次分拆上市有利于提升市值管理質(zhì)效，促進(jìn)公司資產(chǎn)保值增值。電建新能源上市后，將會(huì)以上市公司的形式存在于公司的合并報(bào)表及整體估值中，特別是在當(dāng)前市場(chǎng)背景下，新能源板塊的高估值和稀缺性將為公司總市值的增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)，對(duì)實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)保值增值具有重要意義。

正泰電器擬將其控股子公司正泰安能分拆至上交所主板上市。公司也提到，本次分拆有利于進(jìn)一步提升公司整體市值，增強(qiáng)公司及所屬子公司的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

3家選擇重組上市

在子公司的上市路徑上，3家A股上市公司選擇分拆所屬子公司重組上市。

7月4日晚，恒力石化公布分拆控股子公司康輝新材重組上市的預(yù)案。恒力石化擬分拆子公司康輝新材，通過(guò)與大連熱電重組的方式實(shí)現(xiàn)上市。

具體來(lái)看，本次重大資產(chǎn)重組交易方案包括重大資產(chǎn)出售、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)和募集配套資金。大連熱電擬向其控股股東大連潔凈能源集團(tuán)或其指定的第三方出售截至評(píng)估基準(zhǔn)日之全部資產(chǎn)及負(fù)債，擬出售資產(chǎn)交易對(duì)方以現(xiàn)金方式支付對(duì)價(jià)。大連熱電擬向恒力石化、恒力化纖以發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方式，分別購(gòu)買(mǎi)恒力石化持有的康輝新材66.33%股權(quán)、恒力化纖持有的康輝新材33.67%股權(quán)。本次交易完成后，大連熱電將持有康輝新材100%股權(quán)。此外，大連熱電擬向不超過(guò)35名特定投資者以非公開(kāi)發(fā)行股份的方式募集配套資金。

中聯(lián)重科擬分拆所屬子公司中聯(lián)高機(jī)，通過(guò)與路暢科技進(jìn)行重組的方式實(shí)現(xiàn)在深圳證券交易所重組上市。路暢科技擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)中聯(lián)高機(jī)100%股權(quán)并募集配套資金。中聯(lián)重科副總裁申柯表示，本次分拆完成后，中聯(lián)高機(jī)將進(jìn)一步拓寬融資渠道，充分釋放內(nèi)在價(jià)值。

中國(guó)交建分拆所屬子公司重組上市獲國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)。公司擬分拆下屬子公司中交公路規(guī)劃設(shè)計(jì)院有限公司、中交第一公路勘察設(shè)計(jì)研究院有限公司、中交第二公路勘察設(shè)計(jì)研究院有限公司通過(guò)與祁連山進(jìn)行重組的方式實(shí)現(xiàn)重組上市。

與子公司直接IPO相比，上述業(yè)內(nèi)人士表示，A股上市公司子公司通過(guò)與已經(jīng)上市的公司進(jìn)行合并，快速進(jìn)入資本市場(chǎng)，可以減少上市過(guò)程中的時(shí)間和成本。同時(shí)，還可以借助已有上市公司的市場(chǎng)資源和經(jīng)驗(yàn)，提高上市后的運(yùn)營(yíng)效率和競(jìng)爭(zhēng)力。

4家終止分拆計(jì)劃

在A股上市公司熱衷于分拆子公司上市的同時(shí)，也有A股上市公司因?yàn)槎喾N原因，最后選擇終止分拆子公司上市，比如中天科技、中國(guó)長(zhǎng)城、奧佳華和火炬電子。

僅7月，就有2家A股上市公司宣布終止分拆子公司上市?；鹁骐娮庸娣Q，董事會(huì)同意終止分拆所屬子公司天極科技至科創(chuàng)板上市并撤回相關(guān)上市申請(qǐng)文件；7月18日，奧佳華召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于終止分拆子公司上市事項(xiàng)的議案》，公司曾計(jì)劃將控股子公司呼博仕分拆至創(chuàng)業(yè)板上市。

此前，中國(guó)長(zhǎng)城宣布終止分拆所屬子公司長(zhǎng)城信息至創(chuàng)業(yè)板上市；中天科技終止所屬子公司中天科技海纜分拆上市事項(xiàng)。

奧佳華和中國(guó)長(zhǎng)城終止的原因是自身業(yè)績(jī)已不滿足分拆上市條件。奧佳華稱，公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除按權(quán)益享有的呼博仕的凈利潤(rùn)后，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)累計(jì)低于6億元，暫不滿足分拆上市條件，公司綜合考慮資本市場(chǎng)環(huán)境變化、自身經(jīng)營(yíng)情況及未來(lái)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位，統(tǒng)籌安排業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運(yùn)作規(guī)劃，經(jīng)充分溝通與審慎論證，決定終止籌劃本次分拆上市事項(xiàng)。

另外2家公司則出于自身業(yè)務(wù)發(fā)展考慮。中天科技稱，鑒于中天科技海纜在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的重要性，根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況及未來(lái)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定位，出于對(duì)上市公司可持續(xù)發(fā)展的推動(dòng)及全體股東的利益保護(hù)，公司統(tǒng)籌安排業(yè)務(wù)發(fā)展和資本運(yùn)作規(guī)劃，經(jīng)過(guò)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證，決定終止本次中天科技海纜分拆上市事項(xiàng)。

全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇表示，終止上市計(jì)劃并不意味著企業(yè)的發(fā)展就會(huì)受到阻礙，相反，通過(guò)進(jìn)行必要的改進(jìn)和完善，企業(yè)可能會(huì)更好地為未來(lái)的上市做準(zhǔn)備，實(shí)現(xiàn)更好地發(fā)展。

鄭重聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場(chǎng)無(wú)關(guān)。僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。