傍晚的平靜被一則消息打破:央行宣布將于3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構)。

這讓很多分析人士直呼“超出預期”。因為就在兩天前，央行連續(xù)第四個月加量續(xù)作了MLF，已經補充了銀行體系中長期流動性。市場普遍認為短期內降準降息的概率下降、迫切性不高。

“從過往的經驗看，當經濟好的時候，如果金融機構存在中長期負債和流動性缺口，央行會選擇MLF來滿足市場的資金需求；相反，當經濟下行的時候，如果金融機構存在中長期負債和流動性缺口，央行就會通過降準來滿足?！奔t塔證券首席經濟學家李奇霖表示。

本周國家統(tǒng)計局發(fā)布了最新經濟數(shù)據，1-2月份投資、消費、工業(yè)增加值等主要經濟指標全線向好，房地產相關的開發(fā)投資和房價數(shù)據也是捷報頻傳。

在各項數(shù)據均好轉的情況下，央行打出了MLF加量續(xù)作和降準的組合拳，其時機選擇和政策意圖就值得去探究。

釋放穩(wěn)增長積極信號 加大對實體經濟支持

“在市場流動性較為充裕的情況下降準，表明不只是向銀行提供流動性支持的這一功能。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示。

首先，回顧下3月3日央行行長易綱在“權威部門話開局”主題新聞發(fā)布會上的表述。他說，過去五年我國通過14次降準，把平均的法定存款準備金率從近15%降到了不到8%，“不像過去那么高了”，但是“用降準的辦法來提供長期的流動性，支持實體經濟，綜合考慮還是一種比較有效的方式”。

緊接著，3月5日的政府工作報告提出“用好降準、再貸款等政策工具，加大對實體經濟的有效支持”。

“此次降準充分貫徹了政府工作報告提出的政策任務。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，降準可以促使金融機構更有效地支持實體經濟、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。

民生銀行首席經濟學家溫彬認為，今年前兩個月主要經濟指標呈現(xiàn)回升向好走勢，但經濟回穩(wěn)的基礎還不穩(wěn)固?！斑m時采取降準措施，對引導金融機構進一步加大對實體經濟支持力度、降低融資成本將發(fā)揮積極作用?！?/p>

可見，推動金融機構加大對實體經濟的支持力度，是此次超預期降準的政策目標之一。同時，降準還有利于“穩(wěn)預期”。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，在此時宣布降準，除了向銀行系統(tǒng)釋放中長期流動性之外，還因為國內經濟處于恢復階段，政策適度靠前發(fā)力。“央行降準釋放穩(wěn)增長積極信號，有助于增強市場對經濟復蘇前景的樂觀預期?！彼硎尽?/p>

董希淼也認為，此次降準傳遞了明確的政策信號，引導金融機構更好地助力穩(wěn)增長、擴內需，進一步穩(wěn)定市場信心和預期。

加快引導房地產行業(yè)實現(xiàn)“軟著陸”

央行宣布降準的當晚就有房地產業(yè)內人士歡呼“樓市小陽春穩(wěn)了”。

在國家統(tǒng)計局16日公布的2月份70城房價數(shù)據中，房價環(huán)比上漲城市數(shù)量再次增加，樓市觸底復蘇態(tài)勢明顯，但并不均衡。分析人士指出，熱點一二線城市市場已經進入“小陽春”并且還將持續(xù)，而大部分三四線城市和弱二線城市市場雖有反彈，但難言“小陽春”。

易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進表示，此次降準對于房地產市場的影響是積極的，也是值得關注的?！胺康禺a行業(yè)當前正步入復蘇的初步階段，還需要更多的資金支持。降準對于房企獲得更多開發(fā)貸款和個人按揭貸款等都有積極作用。”

諸葛找房數(shù)據研究中心高級分析師陳霄認為，央行在這個時間節(jié)點宣布降準，為房地產市場的修復再添了一把力。“當前正處于市場恢復的關鍵時期。業(yè)內對這股‘暖風’能否持久仍然存疑，行業(yè)修復的持續(xù)性仍存在不確定性。央行在此時降準，也為回暖增加了驅動力?！?/p>

此外，降準將降低銀行資金成本，為銀行進一步合理讓利拓展空間。

“為接下來5年期以上LPR報價下調鋪平道路。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

5年期以上LPR是房貸利率掛鉤的“錨”。王青測算，本次降準將為銀行每年節(jié)約資金成本56至60億，結合去年9月份以來銀行啟動新一輪存款利率下調過程，有望增加銀行壓縮LPR報價加點的動力?！拔覀兣袛?，后期為盡快引導房地產行業(yè)實現(xiàn)軟著陸，不排除上半年報價行適度下調5年期以上LPR報價10至15個基點的可能?！?/p>

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