事件:4月26日，公司發(fā)布2022年一季報，實現(xiàn)營業(yè)收入201.12億元，同比增長43.37%，實現(xiàn)凈利潤9.01億元，同比下降6.71%，扣非歸母凈利潤8.78億元，同比增長46.06%同時，公司發(fā)布半年度業(yè)績預告，預計2022年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤20.77億元至24.23億元，同比增長20%至40%，扣非歸母凈利潤為19.03億元至21.85億元，同比增長35%至55%智能硬件業(yè)務進展順利，助力H1業(yè)績逆勢上揚:2022Q1:公司實現(xiàn)營收201.12億元，同比+43.37%，環(huán)比—20.92%，歸母凈利潤為9.01億元，同比—6.71%，環(huán)比—4.36%，主要系高品持有的股權投資公允價值變動收益減少所致，剔除非經(jīng)常性損益影響，公司實現(xiàn)凈利潤8.78億元，同比+46.06%，環(huán)比+7.93%業(yè)務方面，智能硬件業(yè)務增速亮眼，營收達101.44億元，YOY+125.05%，智能整機聲學機和精密元器件收入分別為64.69/31.53億元，YoY+6.10%/—1.42%公司毛利率為13.72%，同比—0.84%，期間費用率8.84%，YoY—0.75pct. 2022H1:預計實現(xiàn)歸母凈利潤20.77 ~ 24.23億元，YoY+20 ~ 40%，扣非歸母凈利潤19.03 ~ 21.85億元，YoY+35~55%，主要受益于VR和智能游戲機銷售收入和盈利能力的提升VR迎來了漫長的景氣周期，OEM龍頭受益頗深:根據(jù)IDC最新數(shù)據(jù)，2021年VR/AR頭戴設備全球出貨量達1120萬臺，YoY+92.1%預計2022年出貨量約1645萬臺，同比+46.9%，2026年有望突破5000萬臺，年復合增長率35.1%公司作為全球VR整機OEM龍頭，通過與Meta，Sony等知名客戶的長期合作，將受益于VR/AR行業(yè)的快速發(fā)展伴隨著VR新產(chǎn)品的推出和產(chǎn)品迭代，公司的VR代工價值也有望同步提升高管增持+股權激勵，彰顯長期發(fā)展信心:4月6日，15日，公司發(fā)布高管增持公告公司副總裁賈俊安以自有資金通過集中競價交易方式，在二級市場兩次增持公司股份，共計增持29萬股，表明其對公司未來長期發(fā)展的信心日前，公司發(fā)布2021年股權激勵完成登記公告，向符合授予條件的207名激勵對象授予500萬份預留股票期權行權價格為29.33元/股業(yè)績考核目標以2020年營業(yè)收入為基準，2021年和2022年營業(yè)收入增速分別不低于25%和50%本次股權激勵有望激發(fā)核心員工的工作動力，幫助公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展投資建議:我們預計公司2022—2024年營業(yè)收入分別為1052.08億元，1300.47億元和1645.62億元，歸母凈利潤分別為56.51億元，71.93億元和94.89億元，EPS分別為1.65元，2.11元和2.78元，對應的PE為16風險:VR終端需求不及預期，客戶發(fā)展不及預期，產(chǎn)品開發(fā)達不到預期，市場發(fā)展不如預期

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