公司2021年實現(xiàn)營收100.23億元，同比增長+28.18%，歸母凈利潤10.63億元，同比增長+27.69%，扣非后歸母凈利潤9.23億元，同比增長+32.98%，22Q1公司實現(xiàn)營收28.75億元，同比增長+20.82%，歸母凈利潤2.79億元，同比增長+20.78%，扣非歸母凈利潤2.52億元，同比增長+20.66%公司高壓DC繼電器等業(yè)務(wù)保持高速增長，看好長期發(fā)展趨勢，維持買入評級2021Q4業(yè)績階段性承壓，2021年將保持較快增長公司2021年實現(xiàn)營收100.23億元，同比增長+28.18%，歸母凈利潤10.63億元，同比增長+27.69%，扣非后歸母凈利潤9.23億元，同比增長+32.98%，其中，21Q4實現(xiàn)營收24.58億元，同比增長+3.21%，歸母凈利潤2.42億元，同比增長+2.9%，扣非后歸母凈利潤1.91億元，同比增長+47.33%前三季度，公司保持快速增長第四季度受廈門疫情和宏觀經(jīng)濟因素影響，業(yè)績承壓但最終還是實現(xiàn)了全年的快速增長，手中訂單爆滿成本方面，公司2021年毛利率同比為—2.37pcts至34.58%，主要是上游原材料價格上漲及運費向上疊加所致，費用，公司2021年銷售/管理/R&D/財務(wù)費用率分別為—1.60/—0.37/+0.07/+0.03pct2022Q1延續(xù)景氣趨勢，歸母凈利潤同比+20%以上22Q1公司實現(xiàn)營收28.75億元，同比增長+20.82%，歸母凈利潤2.79億元，同比增長+20.78%，扣非歸母凈利潤2.52億元，同比增長+20.66%毛利率33.49%，同比承壓，但環(huán)比+0.72pct，呈現(xiàn)改善在局部疫情反復(fù)的背景下，公司高壓DC繼電器，信號繼電器，工業(yè)繼電器保持快速增長，有助于公司整體業(yè)績保持快速增長水平受益于電動汽車銷量的爆炸式增長趨勢，對高壓DC繼電器的需求保持高速增長2021年，國內(nèi)外電動汽車銷量保持爆發(fā)式增長態(tài)勢作為電動汽車的核心部件，高壓DC繼電器的需求迎來了快速增長的機遇作為全球高壓DC繼電器的主要供應(yīng)商，經(jīng)過十余年的持續(xù)技術(shù)投入和市場拓展，新能源汽車用高壓DC繼電器的產(chǎn)品達到了國際領(lǐng)先的技術(shù)水平，打破了國外品牌的壟斷目前，公司已成功進入國內(nèi)各大新能源汽車工廠，并已實現(xiàn)全面配套，在海外業(yè)務(wù)上，公司已成功成為特斯拉，奔馳，大眾，現(xiàn)代，保時捷等海外標(biāo)桿客戶新車型的主要供應(yīng)商風(fēng)險因素:宏觀經(jīng)濟增速持續(xù)下滑，匯率風(fēng)險，下游汽車需求放緩等盈利預(yù)測和估值公司深耕繼電器行業(yè)多年，推進七小巨頭戰(zhàn)略，打造全球繼電器龍頭，前瞻性布局泛組件領(lǐng)域，長期發(fā)展動力充足看好公司下游需求復(fù)蘇趨勢，維持2022—23年EPS預(yù)測1.92/2.38元，上調(diào)2024年EPS預(yù)測3.01元結(jié)合公司歷史估值水平，基于2022年P(guān)E=35倍，給予目標(biāo)價67元，維持買入評級

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