最近大家最關(guān)心的就是美聯(lián)儲(chǔ)加息美聯(lián)儲(chǔ)本月加息75個(gè)基點(diǎn)以來，后續(xù)加息路徑基本清晰，而美元指數(shù)已經(jīng)處于20年來的高位前期走勢(shì)已經(jīng)充分反映了后續(xù)加息預(yù)期但如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，披露的通脹跌落懸崖，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)提前終止

上周我寫網(wǎng)頁有色金屬板塊年底可能主導(dǎo)市場兩個(gè)月的鏈接時(shí)說過，美元的走勢(shì)一方面是因?yàn)榧酉㈩A(yù)期，另一方面是其他經(jīng)濟(jì)體貨幣更差的推動(dòng)。

今天我就來說說美元走熊帶來的投資機(jī)會(huì)我認(rèn)為美元已經(jīng)走熊了原因是對(duì)比了以下兩張圖:第一張圖顯示2020年有效跌破60日線和半年線，第二張圖顯示近期走勢(shì)美元指數(shù)上漲以來首次有效跌破60日線和半年線

眾所周知，一國匯率最根本的原因往往與該國的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力有關(guān)如果該國經(jīng)濟(jì)未來有望增長，那么匯率就會(huì)走強(qiáng)，反之亦然

如果美元走熊，那么理論上，所有以美元計(jì)價(jià)的商品都會(huì)反彈上漲，包括石油，天然產(chǎn)品，有色金屬等商品，但這些商品的價(jià)格關(guān)系到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的真實(shí)需求所以投資股市要把握兩個(gè)階段，以及兩者之間的聯(lián)系

第一階段和現(xiàn)階段，有色金屬的上漲，我認(rèn)為大多是美元持續(xù)大幅下跌造成的大宗商品與美元的負(fù)相關(guān)是之前價(jià)格下跌的因素之一，但現(xiàn)在已經(jīng)開始反彈并依次上漲

第二階段，伴隨著后續(xù)國家實(shí)施寬松的貨幣政策或其他刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的需求增加，這是大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲的真正動(dòng)力。

第三，在上面的第一點(diǎn)中，其實(shí)有一小部分是對(duì)未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期這個(gè)邏輯是這樣的:預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最終的加息幅度會(huì)降低——經(jīng)濟(jì)會(huì)再次受到刺激——貨幣寬松——對(duì)大宗商品的需求會(huì)增加

第四，當(dāng)?shù)诙c(diǎn)真正出現(xiàn)的時(shí)候，也會(huì)有一小部分因素，比如美元持續(xù)貶值推高大宗商品價(jià)格，因?yàn)榇碳そ?jīng)濟(jì)復(fù)蘇意味著經(jīng)濟(jì)差，經(jīng)濟(jì)差意味著美元持續(xù)走低。

第五，第一點(diǎn)和第二點(diǎn)的銜接從第一點(diǎn)到第二點(diǎn)，這個(gè)過渡是自然的，也是可以預(yù)見的因此，當(dāng)?shù)谝稽c(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，大宗商品價(jià)格上漲，股市往往開始波動(dòng)這是一個(gè)周期性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

現(xiàn)在的區(qū)別在這里:很多人認(rèn)為目前的大宗商品價(jià)格上漲是暫時(shí)的，其實(shí)只是美元的被動(dòng)上漲，因?yàn)楹罄m(xù)的經(jīng)濟(jì)衰退開始，對(duì)大宗商品價(jià)格的需求低了，價(jià)格就會(huì)下跌很多人認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息提前結(jié)束，后續(xù)經(jīng)濟(jì)馬上復(fù)蘇，那么需求也會(huì)馬上上升，推動(dòng)大宗商品價(jià)格繼續(xù)上漲頂多會(huì)小幅下跌或者在某個(gè)位置波動(dòng)——對(duì)于上市公司來說，只要大宗商品價(jià)格上漲并保持相對(duì)穩(wěn)定，且存在未來繼續(xù)上漲的預(yù)期，那么利潤就會(huì)得到體現(xiàn)

但是疫情過后，和美元是負(fù)相關(guān)的除了這些商品，還有一個(gè)品種的走勢(shì)更加復(fù)雜，那就是黃金黃金也受益于美元的持續(xù)下跌但黃金和其他商品一樣，對(duì)需求影響不大，更多的是抗通脹和避險(xiǎn)屬性

所以黃金未來的走勢(shì)，一方面是美元的熊帶來的價(jià)格上漲，另一方面，如果全球經(jīng)濟(jì)下滑，對(duì)黃金來說是避險(xiǎn)屬性，會(huì)繼續(xù)推高。

注:上述提到的階段，雖然以有色金屬為例，但也適用于其他大宗商品及其背后的相關(guān)行業(yè)公司，如橡膠，鐵礦石等以美元計(jì)價(jià)的資源品種。

另外，很多人會(huì)說，大宗商品價(jià)格漲了，但有些股票卻遲遲不動(dòng)，或者漲得少我想說的是，個(gè)股先后漲跌除了我說的這些因素，股票價(jià)格還受到每家公司基本面走勢(shì)和趨勢(shì)以及里面資金運(yùn)作方式的影響我們要做的就是要有耐心，在整體方向上要好看，所以不會(huì)缺席

以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不分對(duì)錯(cuò)，無操作依據(jù)。仔細(xì)閱讀~ ~ ~ ~ ~

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