上半年新能源汽車行業(yè)火熱，整車公司卻陷入盈利困境，鋰電池隔膜產(chǎn)業(yè)鏈條輝煌。

今年上半年，盡管受疫情影響，國(guó)內(nèi)新能源汽車銷售260萬輛，同比增長(zhǎng)115%，滲透率21.6%，帶動(dòng)鋰電池隔膜需求增長(zhǎng)高工研究數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，中國(guó)鋰電池隔膜出貨量為54億平方米，同比增長(zhǎng)超過55%

由于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部成本構(gòu)成的差異，不同環(huán)節(jié)的業(yè)績(jī)和毛利率也有明顯差異。

作為新能源汽車的核心部件之一，今年以來其原材料價(jià)格一路上漲，產(chǎn)業(yè)鏈中下游的電池和整車企業(yè)面臨巨大的成本壓力。

由于動(dòng)力電池的成本占汽車總成本的近60%，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶紅曾在動(dòng)力電池大會(huì)上公開抱怨自己為當(dāng)代安培科技有限公司打工可是，當(dāng)代安培科技有限公司的首席科學(xué)家吳凱說，該公司基本上是在微利中掙扎根據(jù)當(dāng)代安培科技股份有限公司中國(guó)日?qǐng)?bào)的消息，其動(dòng)力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率為15.04%，同比下降7.96%

該協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹在接受界面新聞采訪時(shí)表示，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上游企業(yè)分流了下游企業(yè)的利潤(rùn)作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋰電池隔膜，是鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)壁壘最多的關(guān)鍵內(nèi)件，其成本在電池中占10%至20%

資料顯示，鋰電池由四個(gè)主要部分組成:陽極，陰極，隔膜和電解液隔膜是一種具有微孔結(jié)構(gòu)的薄膜當(dāng)鋰電池發(fā)生電解反應(yīng)時(shí)，可以用鋰電池隔膜隔開正負(fù)極，防止短路，讓電解質(zhì)離子自由通過

從盈利能力來看，隔膜是鋰電池材料中少有的高毛利產(chǎn)品，部分隔膜企業(yè)甚至達(dá)到50%左右中報(bào)顯示，恩杰股份的隔膜產(chǎn)品毛利率為52.03%，興源材料的鋰離子電池隔膜毛利率為47.01%，唯一凈利潤(rùn)下滑的滄州明珠鋰離子電池隔膜毛利率為26.13%

雖然中材科技尚未公布鋰電薄膜業(yè)務(wù)的毛利率，但根據(jù)公告，中材鋰電薄膜擬以公開上市方式增資擴(kuò)股，釋放不超過35.20%的股權(quán)公司擬以非公開協(xié)議方式向本次增資投資不低于15億元不少券商認(rèn)為，公司鋰膜的戰(zhàn)略地位進(jìn)一步提升

此外，英達(dá)證券指出，隔膜是高技術(shù)壁壘，高資金投入的行業(yè)，高進(jìn)入門檻使得行業(yè)集中度高于其他鋰離子材料，是四大材料中最好的賽道。

目前隔膜的兩大技術(shù)路線分別是濕法隔膜和干法隔膜川財(cái)證券指出，三元材料動(dòng)力鋰電池基本采用濕隔膜，磷酸鐵鋰電池中的當(dāng)代安培科技有限公司，郭萱高科等主流廠商也采用濕隔膜

對(duì)于上半年利潤(rùn)水平的顯著提升，恩杰股份報(bào)告稱，得益于公司濕法鋰電池隔膜產(chǎn)能的持續(xù)提升和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的持續(xù)鞏固，濕法鋰電池隔膜產(chǎn)銷量持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)西南證券指出，興源材料上半年利潤(rùn)水平主要由濕隔膜產(chǎn)品貢獻(xiàn)，單位利潤(rùn)由22Q1的5000元/噸上升至22Q2的7000元/噸

根據(jù)中期報(bào)告，恩杰股份和興源材料的收入和凈利潤(rùn)均大幅增長(zhǎng)其中，兩家公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)均超六成，凈利潤(rùn)分別為20.2億元和3.68億元，同比增長(zhǎng)92.32%和229.74%

川財(cái)證券指出，目前濕法隔膜生產(chǎn)設(shè)備依賴進(jìn)口，包括日本鋼廠和德國(guó)布魯克納在新能源汽車加速滲透的背景下，2022年濕隔膜需求仍供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持較高景氣度

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