參考海外ETF市場發(fā)展經(jīng)驗，與目前公募行業(yè)和資本市場規(guī)模相比，我國股票ETF份額并不高，未來仍有巨大的發(fā)展空間。

伴隨著資產(chǎn)管理市場的蓬勃發(fā)展，指數(shù)基金正顯示出強大的生命力ETF總規(guī)模突破萬億元后，股票ETF規(guī)模首次邁上萬億元新臺階

ETF快速發(fā)展的背后，反映出我國資產(chǎn)配置向權(quán)益類資產(chǎn)傾斜的趨勢正在加快從具體交易行為來看，ETF呈現(xiàn)出跌了就買的特征在業(yè)內(nèi)人士看來，這可以促進長期投資，在一定程度上穩(wěn)定市場

參考海外ETF市場發(fā)展經(jīng)驗，與目前公募行業(yè)和資本市場規(guī)模相比，我國股票ETF份額并不高，未來仍有巨大的發(fā)展空間伴隨著創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，行業(yè)格局也將不斷變化

被動投資熱。

最近幾年來，權(quán)益類資產(chǎn)備受關(guān)注，因此股票ETF規(guī)模持續(xù)攀升并創(chuàng)出新高2017年底，股票ETF規(guī)模在2000億元左右2018年，超大型寬基ETF推出，股票ETF規(guī)模突破3000億元2019年，行業(yè)主題ETF站上風(fēng)口，股票ETF規(guī)模突破5000億元2020年以來，股票ETF一直保持快速發(fā)展態(tài)勢截至2021年底，股票ETF規(guī)模已超過9500億元，距離萬億元大關(guān)僅一步之遙今年9月，股票ETF規(guī)模首次突破萬億元大關(guān)

ETF為什么會跑出加速度南方基金指數(shù)投資部將其歸結(jié)為三個原因

第一，從市場環(huán)境來看，保險公司，證券公司等機構(gòu)投資者對寬基ETF的配置需求越來越大，而個人投資者更青睞行業(yè)主題ETF。

二是監(jiān)管部門大力推動一方面，滬深交易所持續(xù)開展投資者教育活動，增強了投資者對ETF的認可度和參與度另一方面，相關(guān)衍生品的推出和ETF業(yè)務(wù)的創(chuàng)新優(yōu)化，培育了良好的發(fā)展環(huán)境

第三，就基金公司而言，越來越多的基金公司開始參與ETF投資，加大資源投入，積極布局相關(guān)產(chǎn)品，ETF發(fā)行數(shù)量逐年增加。

伴隨著a股市場有效性的不斷提升，指數(shù)投資深入人心，ETF高透明，低費率的優(yōu)勢進一步凸顯機構(gòu)投資者的不斷壯大和根深蒂固的資產(chǎn)配置理念為ETF的快速發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)同時，在監(jiān)管機構(gòu)和交易所的大力支持下，ETF交易，申購和贖回機制的不斷完善以及期貨期權(quán)等衍生品的快速發(fā)展，極大地推動了ETF的發(fā)展華夏基金董事總經(jīng)理，量化投資部行政主管張洪宇說

從股票ETF的交易行為來看，這類資產(chǎn)的特點是跌了就買2015年，2018年等波動行情，主流ETF在整個市場的份額都是逆勢增長的，今年的情況也是如此例如，盡管近期市場出現(xiàn)波動調(diào)整，但截至9月22日，股票ETF的凈份額自9月以來仍增加了超100億

ETF的‘跌買’特性在一定程度上具有促進長期投資，穩(wěn)定市場的功能南方基金指數(shù)投資部認為，尤其是在市場波動下行期，保險等機構(gòu)資金由于看好后市，配置ETF可以在一定程度上降低市場波動

螞蟻基金董事長王軍通過分析指數(shù)基金投資者的特征，發(fā)現(xiàn)螞蟻基金持有被動型指數(shù)產(chǎn)品的投資者中，有58%的人年齡在3年以上，而持有主動型權(quán)益類產(chǎn)品的用戶中，有47%的人年齡在3年以上。

螞蟻平臺上指數(shù)產(chǎn)品的用戶更加成熟理性，被動型指數(shù)產(chǎn)品的定投用戶比例是主動型權(quán)益類產(chǎn)品的兩倍左右其中，寬基指數(shù)產(chǎn)品的持有時間比主動權(quán)益類產(chǎn)品長100天以上王軍表示，投資經(jīng)驗豐富的用戶更傾向于使用被動指數(shù)產(chǎn)品進行投資理財

行業(yè)主題ETF蓬勃發(fā)展。

如何解決ETF產(chǎn)品同質(zhì)化競爭的問題ETF差異化發(fā)展勢在必行從股票ETF的結(jié)構(gòu)來看，主題指數(shù)ETF占整個市場ETF的40%以上，與海外市場寬基指數(shù)的主流地位不同

從股票ETF本身的發(fā)展來看，2018年之前，ETF市場也是以寬基指數(shù)為主在過去的幾年里，行業(yè)主題產(chǎn)品的大發(fā)展導(dǎo)致了結(jié)構(gòu)的巨大變化銀華滬深300成長ETF基金經(jīng)理王帥表示

從海外市場來看，寬基指數(shù)占據(jù)主流地位在我們差異化發(fā)展的路徑背后，體現(xiàn)的是不同的配置需求王帥進一步分析道目前a股市場投資者面臨的資產(chǎn)種類相對有限同時，a股市場常見的結(jié)構(gòu)性行情使得投資者習(xí)慣于尋找不同的結(jié)構(gòu)性品種，最終使得投資者面臨更多行業(yè)題材的選擇

張洪宇判斷，伴隨著機構(gòu)投資者的逐步成長，衍生品的不斷發(fā)展，以及資產(chǎn)配置理念的廣泛應(yīng)用，a股市場的有效性有望繼續(xù)提高，未來寬基ETF的比重有望增加，其他創(chuàng)新型ETF也將出現(xiàn)快速增長。

王軍建議，應(yīng)該期待基金公司發(fā)行更多的寬基指數(shù)基金跟蹤型指數(shù)基金，用戶很難控制很多跟蹤型指數(shù)基金的用戶，基本都是高估值，高熱度買入，并不關(guān)注和了解相關(guān)板塊的估值和景氣度

創(chuàng)新產(chǎn)品有望不斷豐富。

今年以來，ETF市場涌現(xiàn)出許多創(chuàng)新產(chǎn)品比如，首批碳中性ETF，首批中藥ETF相繼成立

在業(yè)內(nèi)人士看來，不斷的創(chuàng)新為ETF市場帶來了活力，也為投資者提供了豐富的資產(chǎn)配置工具ETF行業(yè)處于動態(tài)變化中，發(fā)展空間廣闊

南方基金指數(shù)投資部表示，自401K計劃稅收遞延優(yōu)惠政策實施以來，美國的指數(shù)基金以比主動基金更好的業(yè)績和更低的費率實現(xiàn)了快速發(fā)展，以養(yǎng)老基金，保險基金等長期基金為代表的機構(gòu)持有人對規(guī)模增長貢獻很大伴隨著我國配套制度的進一步完善，居民資產(chǎn)配置有望逐步轉(zhuǎn)向以ETF為代表的權(quán)益類資產(chǎn)，養(yǎng)老基金，社?；鸬乳L期資金有望加大ETF的配置，為資本市場引入長期穩(wěn)定的資金

未來股票ETF市場的創(chuàng)新產(chǎn)品有望不斷推出，以更好地滿足多元化的投資需求從特色產(chǎn)品來看，ESG ETF，Smart Beta ETF，主動管理ETF，跨界產(chǎn)品都是有待發(fā)掘的藍海談及后續(xù)布局方向，張洪宇透露，一方面，將挖掘或自主研發(fā)風(fēng)險收益特征鮮明，具有長期投資價值的境內(nèi)外指數(shù)產(chǎn)品，進一步豐富資產(chǎn)配置的底層工具另一方面，利用公司在基本面和量化增強策略方面的投資經(jīng)驗，開發(fā)具有相對業(yè)績優(yōu)勢的策略指數(shù)ETF和增強ETF

指數(shù)投資也需要前瞻性的研究和布局易方達基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平告訴記者，指數(shù)研究部不僅要研究指數(shù)，還要研究跟蹤國家的產(chǎn)業(yè)政策和量化指數(shù)投資策略模型，了解投資者的需求目前，他們正在深入研究國內(nèi)外指數(shù)化投資的發(fā)展路徑和應(yīng)用，以期提煉出具有前瞻性的產(chǎn)品布局框架和應(yīng)用場景

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